风险投资是金融与科技相结合的产物,是能够有效推动高新技术产业发展的新型权益型投资方式。风险投资具有高风险、高收益的特点,其收益的实现是通过投资的退出实现的,不同的退出方式很大程度上决定了最终收益的实现情况,因此风险投资退出是整个风险投资过程中最重要的一个环节。风险投资退出方式的选择受到诸多因素的影响,风险企业自身的经营发展、资本市场的运行和宏观经济的表现等都会成为影响退出决策的因素。尤其我国引入风险投资的历史较短,退出体系和机制发展尚不健全,资本市场体系发展还不完善,因此在我国特殊的市场环境下,对风险投资机构退出方式选择的研究具有十分现实的意义。
本文采用了案例分析的方法,通过对启迪创投退出壹人壹本公司的案例进行分析,研究了在我国目前市场条件下,影响风险投资退出决策的主要因素以及风险投资机构如何选择最优风险投资退出方式。通过对文献的研究和案例间的对比分析,最终得出结论,即IPO退出是风险投资回报率最高的退出方式,但退出时要结合风险企业发展规划和退出时的市场环境进行综合考虑,若外部环境不适合企业进行IPO,即使风险企业达到上市条件,也不应盲目选择IPO退出,而应该考虑通过企业并购退出实现最大的投资回报,实现风险投资的最优退出决策。
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