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财务管理练习题

来源：爱问旅游网

财务管理

1.某股份有限公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：（1）发行长期债券500万元，年利率6％，筹资费用率2％；（2）发行优先股200万元，年股息率8％，筹资费用率3％；

（3）发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；预计发行后每年发放的股

利为每股0.40元，筹资费用率为3.5％。该企业所得税率为25％。

要求：1、计算该企业的加权平均资金成本率为多少？ 2、简述企业进行筹集的方式有哪些。 3、简述资金成本的用途。

1、N公司根据历史材料测算，每日现金余额波动的方差为2,372,500元，。目前有价证券年利率为6%，每次转换的固定成本为60元，公司持有现金的最低额度不少于1,000元。

要求，计算最佳现金返回线现金控制的范围，以及到达边界时买卖有价证券的金额。

2、A公司每年需用甲材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元。要求：（1）A公司每次采购多少时成本最低？

（2）若公司最佳安全储备量为84件，再订货点为300件，假设一年工作50周，每周工作5天，

则A公司订货至到货的时间为多少天？

1. A公司在2010年1月1日欲购买一新发行的债券，该债券信息如下：每张面值1000元，票面利率为

10%，5年到期，于每年的12月31日发放利息。目前的银行利率为8%，该债券的发行价为每张1085元。那么，该公司是否应该购买该债券？（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）

2. 已知B公司拟于2010年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用

寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可获营业利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（l）计算使用期内各年收回资金额。

（2）计算该设备的静态投资回收期。

（3）如果以10％作为折现率，计算其净现值。

课堂练习资产负债表

2009年12月31日单位：万元资产货币资金应收账款净额存货一年内到期的非流动资产流动资产合计固定资产净值资产合计年初数 150 60 92 23 225 475 700 年末数 45 90 144 36 315 385 700 负债及所有者权益流动负债合计长期负债合计负债合计所有者权益合计负债及所有者权益合计年初数 105 245 350 350 700 年末数 150 200 350 350 700 要求：

计算2009年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；当2009年度的营业收入净额为2000万元时，计算总资产周转率。

1．企业向银行借入一笔款项480,000元，期限2年，年利率为8%，但银行要求每季复利一次，则2年后该贷款的本利和为多少？

2．某企业需要在4年后有1,500,000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，该企业决定投资于这个基金以在4年后获得所需现金，那么现在企业投资该基金应投入多少元？

3．某人出国3年，请你代交房租，每年租金100元，设银行存款利率为10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ 4．某企业拟建立一项基金，每年年末投入100,000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为多少？

5．例：某企业准备投资开发新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案的预期收益率如下表所示：市场情况繁荣一般衰退概率 0.3 0.5 0.2 预期年收益率(%) A方案 30 15 -5 B方案 40 15 -15 假设无风险报酬率为8%，风险报酬系数为0.1。计算：A、B方案的期望投资收益率。

6．从筹资的角度看，下列筹资方式中筹资风险最小的是（）

A. 债券 B. 长期借款 C. 融资租赁 D. 普通股

7．某企业进行一项存在一定风险的工业项目投资，有甲、已两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论正确的是（）

A 甲方案优于乙方案 B 甲方案的风险大于乙方案

C 甲方案的风险小于乙方案 D 无法评价甲、乙方案的风险大小

8．股份公司申请股票上市，一般出于（）

A. 使资本集中 B. 提高股票变现力 C. 筹措新资金 D. 提高公司知名度

9．以下权利义务描述中，属于优先股股东可享有的是（）

A. 优先分配股利 B. 优先分配剩余资产权 C. 获得固定的股息 D. 按其所有份额享有选举权和被选举权

10．某债券面值为10,000元，票面利率为5%，期限为5年，每半年支付一次利息。若市场利率为5%（复

利，按年计算利息），则其发行的价格应为（）

A.高于10,000元 B.低于10,000元 C.等于10,000元 D.无法计算

11．某股份有限公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：（1）发行长期债券500万元，年利率6％，筹资费用率2％；（2）发行优先股200万元，年股息率8％，筹资费用率3％；

（3）发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；预计发行后每年发放的股利为每股0.40元，筹资费用率为3.5％。

该企业所得税率为25％。要求：计算该企业的加权平均资金成本率为多少？

12．假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及

现金余额均不能低于1,000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最佳现金余额和现金持有量上限是多少？ 13．某企业全年需要A材料3,600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400元，

则该企业每年存货的订货成本为（）

A. 4800 B. 1200 C. 3600 D. 2400

14．某公司每年需用某种材料6,000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料

的采购价为20元/件，一次订货量在2,000件以上时可获2%的折扣，在3,000件以上时可获5%的折扣。问：① 公司每次采购多少时成本最低？

② 若企业最佳安全储备量为400件，再订货点为1,000件，假设一年工作50周，每周工作5天

则企业订货至到货的时间为多少天？

15．根据股利相关理论，影响股利分配的法律限制因素有（）

A. 资本保全 B. 公司积累 C. 资本成本 D. 净利润

16．下列哪个项目不能用于分派股利（）

A. 盈余公积 B. 资本公积 C. 税后利润 D. 上年未分配利润

17．企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）

A. 最大限度地用收益满足筹资的需要 B. 向市场传递企业不断发展的信息 C. 使企业保持理想的资本结构 D. 使企业在资金使用上有较大的灵活性

18．

资产负债表 2008年12月31日

资产流动资产货币资金应收账款净额存货待摊费用流动资产合计固定资产净值资产总计年初数 150 60 92 23 225 475 700 年末数 45 90 144 36 315 385 700 负债和所有者权益合计所有者权益合计 700 负债和所有者权益流动负债合计长期负债合计负债合计 350 700 年初数 105 245 350 350 年末数 150 200 350 计算2008年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数

例．某公司向银行借入短期借款10,000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商的结果是，银行提出三种方案：

（1）采用一次支付法支付利息的话，贷款利息率为7%；（2）采用贴现法支付利息的话，贷款利息率为6%，（3）采用附加法支付利息的话，贷款利息率为5%。

问题：如果你是该公司的CFO，你选择哪种支付利息的方式？理由是？

1）名义利率 = 实际利率 = 7%

2）实际利率 = （10,000×6%）/ （10,000-10,000×6%）×100% = 6.4% 3）实际利率= （10,000×5%）/（10,000/2） ×100% = 10%

【例】本金为10,000元，年利率为8%，期限为5年的国库券，以单利计算。其到期终值为：解：已知P=10,000，i=8%，n=5 S= P × （1+ i × n）

= 10,000×（1+8%×5） = 14,000(元)

【例】某人希望3年后得到本利和10,540元，若银行存款实际利率为1.8%，利息按单利计算，现在应存

入的金额为：解：已知S=10,540，i=1.8%，n=3 P = S/(1+i×n)

=10,540/(1+1.8%×3)=10,000(元)

【例】本金为10,000元，年利率为8%，期限为3年的债券，以复利计算。其到期终值为：解：已知 P=10,000，i=8%，n=3 S =P×(S, i, n) =10,000× (S,8%,3)

= 10,000× 1.2597=12,597(元) 或S=P×(1+i)n=10,000 ×(1+8%)3 =12,597.12(元)

【例】某人希望3年后得到本利和10,540元，若银行存款实际利率为3%，利息按复利计算，现在应存入

的金额为：解：已知 S=10,540，i=3%，n=3 P = S× (P, i, n) =10,540× (P,3%,3)

=10,540×0.9151= 9,645.15(元)

或：P = Pn×(1+i)-n =10,540 ×(1+3%)-3 =9,645.59(元)

【例】某公司参加零存整取的储蓄活动，从一月起每月月末存入等额现金100元，月利率2%，求到年末

本公司能一次取出多少元？解：已知A=100元，i=2%, n=12个月

S=A× (S/A, i, n) =100× (S/A,2%,12)

=100×13.412 =1,341.2（元）

【例】某公司准备投资一个项目，估计建成后每年能获利15万元，能在3年内收回全部贷款的本利和（贷

款年利率为6%）。问，该项目总投资应为多少元？

解：已知 A=15万元，i=6%, n=3年 P = A×(P/A, i ,n) = 15×(P/A,6%,3)

= 15×2.6730 = 40.095（万元）

【例】某企业购入生产流水线设备一台，价值200,000元，使用期10年，假定无残值。该设备投入生产

后每年可为企业创收40,000元，当时银行贷款年利率为12%，要求对此项投资是否有利作出决策。解：已知当前价值为200,000元， A=40,000，i=12%， n=10 P=A×(S/A, i, n) =40,000 ×(S/A,12%,10)

=40,000×5.6502= 226,008(元)

例：假设一笔贷款总额为1,000,000元，借款期为一年，年利息率为8%。则实际利息率为：

实际利息率=

实际支付利息×100％=（1,000,000×8%）/1,000,000×100%= 8%

贷款数额

例：假设一笔贷款总额为1,000,000元，借款期为一年，年利息率为8%。则实际利息率为：

实际利息率=

实际支付利息×100％

贷款数额实际支付利息=（（1,000,000×8%）/（1,000,000-1,000,000×8%））×100%= 8.7%

例：假设一笔贷款总额为1,000,000元，借款期为一年，年利息率为8%。则实际利息率为：

实际利息率=

实际支付利息×100％=（（1,000,000×8%）/（1,000,000÷2））×100%= 16%

贷款数额÷24

【例】企业取得一笔银行贷款，年利率为8%，所得税税率为25%，其资金成本率为？资金成本率 = 借款利率×（1–所得税率） = 8%×（1–25%）= 6%

【例】某公司按平价发行公司债券总值1000万元，为筹集该债券支付手续费20万元，该债券票面利率为10%，所

得税税率为25%，则其资金成本率为？

债券资金成本率 =

证劵面值×证券利率×（1所得税率）

证劵发行总额筹资费用=1000×10％×（1－25％）/（1000－20）=7.65%

【例】某股份有限公司按面值发行优先股，共筹集得1000万元，支付筹集费用15万元，约定每年支付优先股股利为

面值的15%，则其资金成本率为？

优先股资金成本率=

优先股每年股利 = 1000×15% /（1000-15） = 15.23%

优先股筹资总额筹资费用

例】某股份有限公司发行普通股筹集资金，发行总股数为1000万股，发行价格为每股1.5元，预期股利为每10股发

放2元股利，支付筹集费用50万元。其资金成本为？

普通股资金成本率=

普通股每年股利 = 1000×20%/1500–50= 13.79%

普通股筹资总额筹资费用

【例】某股份有限公司需要筹集2000万元资金，通过向银行借款得600万元，贷款利率为7%；通过发行优先股筹得

600万元，预计股利发放率为8%，筹资费用为20万元；通过发行普通股筹集得800万元，预计股利发放率为10%，筹资费用为25万元。公司所得税税率为25%。则平均资金成本率为？

解：1）银行借款资金成本率=7%×（1-25%）=5.25% 银行借款占总筹资额比重=600/2000=0.3

2）优先股资金成本率=600×8%/（600-20）=8.28% 优先股筹资额占总筹资额比重=600/2000=0.3 3）普通股资金成本率=800×10%/（800-25）=10.32% 普通股筹资额占总筹资额比重=800/2000=0.4 4）WACC=5.25%×0.3+8.28%×0.3+10.32%×0.4=8.19%

WACC= ∑（某种资金占全部资金的比重×该种资金的个别资金成本）=加权平均债务成本+加权平均权益成本

例:甲企业是一家完全权益公司，总资产为2,000,000元，在外流动的普通股总股数为20,000股。

乙企业拥有与甲企业同样价值的总资产，但其资产有一半是通过长期债务获得，债务成本为8%，在外流通的普通股总股数为10,000股。这两个企业运用全部资产在一个会计年度内得到的收益是相等的，均可取得200,000元。所得税税率为25%。比较这两个企业的每股净收益

息税前收益利息税前收益所得税（25%）税后收益每股普通股可得股利甲企业 200,000 0 200,000 50,000 150,000 7.5 乙企业 200,000 80,000 120,000 30,000 90,000 9

例：某企业预计年内需用现金100,000元，日常的收支较为均衡，每次有价证券转换成本为150元，有价证券的年利率

为8％，其年内最佳的现金持有量计算如下：

N*=(2×150×100,000÷8%)1/2=19,364.92（元）年内现金转换次数=100,000/19,364.92= 5.164次

持现总成本 = 150×5.164＋8％×19,364.92/2 ＝774.60＋774.60 ＝ 1,549.20元

例：假定某企业根据历史资料已测定现金的标准差为800元，有价证券年利率为9％，企业每次有价证券转换成本为75

元，最低现金控制量为1,400元，如一年按360天计算，可计算最佳现金余额和现金持有量上限如下：

G=[3×75×8002/(4×0.09/360)]1/3 +1,400 = 6,641.48(元) H = 3G -2L = 3×6,641.48–2×1,400 =17,124.44(元)

分析：当企业持有现金接近17,124.44元时，则应将10,482.96元（17,124.44－6,641.48）投资于有价证券，使企业现金持有回归返回线。相反，如企业现金持有下降到1,400元时，就应抛售有价证券，补足现金5,241.48元，以使企业现金持有回归返回线。

例】假定某企业年度需耗用某种原料14,700千克，每次订货成本为500元，单位存货储备成本为30元，可求得企业经

济采购批量如下： Q*＝(2×14,700×500/30 )1/2 ＝ 700（千克） TC＝采购次数×每次采购成本+平均储备量×单位储备成本

＝14,700/700×500＋700/2×30 ＝10,500＋10,500＝21,000元

【例】企业平均正常耗用量27千克，订货间隔期10天，安全储备量300千克，可计算其再订货点如下：

再订货点＝ n×t + s =（27×10）＋300＝570(千克)

【例】A公司购入一公司债券，面值为1,000元，5年期，票面利率为10%，到期一次支付本息。购买当时的市场利率为

8%，该债券的市场价格为1,030元。则该债券是否值得购买？

解：已知M=1,000；i1=10%；i2=8% V = M ×（1+n× i1）×（P,i2,n） =1,000 ×(1+5×10%)×(P,8%,5)

=1,000 ×(1+5×10%)×0.6806 =1,020.90(元) 当债券未来现金流入的现值1020.90元小于现金流出1030元时，购买债券是不合算的。

【例】某企业拟购买一张面值为1,000元的债券，5年后到期，票面利率8%，利息每年支付一次，当前市场利率为8%，

债券价格为1,020元，是否值得购买？

解：已知M=1,000；i1 =i2 =8%；n=5 V = M×i1×(P/A,i2,n)+M×(P,i2,n)

=1,000×8%×(P/A,8%,5)+1,000×(P,8%,5) =1,000（元）

债券的价格是购买者的现金流出，当债券未来现金流入的现值1000元小于现金流出1020元时，购买债券是不合算的。

【例】 A公司购入一公司债券，面值为1,000元，5年期，票面利率为10%，到期一次支付本息。该债券的市场价格

为1,040元。则该债券的到期收益率是？

解：已知M=1,000；I=1,000×10%×5=500；P= 1,040 R = (M + I - P)/5÷P×100%

=（1,000+500-1,040）/5÷1,040×100% =8.85%

【例】某公司20×4年2月1日用1,105元购买了一张面额为1,000元的债券，其票面利率为8%，每年1月31日计算

并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，则到期收益率为？解：已知M=1,000；i1=8%；P=1,105

P = M×i1×(F/An,i2,n)+M×(P,i2,n) 1,105=1,000*8%*(F/An,i2,5)+1,000*(P,i2,5)

用i2=8%试算： 1,000*8%*(F/An,8%,5)+1,000*(P,8%,5)=80*3.9927+1,000*0.6806=1,000.016(元) 用i2=6%试算： 1,000*8%*(F/An,6%,5)+1,000*(P,6%,5) =80*4.2124+1,000*0.7473 =1,084.292(元) 由于折现的结果仍小于1,105元，还应进一步降低折现率。

用i2=4%试算： 1,000*8%*(F/An,4%,5)+1,000*(P,4%,5) =80*4.4518+1,000*0.8219 =1,178.044(元) 折现结果高于1,105，可以判断，到期收益率应该是高于4%，低于6%。使用内插法计算：

i2= 4% + (1,178.044-1,105)/ (1,178.044 -1,084.292)×(6%-4%)= 5.56%

【例】ABC公司准备买入M公司的股票作短期投资，预计一年之后可以获得股利2,000元，两年之后可以获得股利3,000

元。预计在获得第二次股利之后可以20,000元出售该股票，预期报酬率为16%。现在该股票的市场价格为16,000元，是否值得购买？

解：已知D1=2,000，D2=3,000，Pn=20,000，i=16% P = D1*(P,16%,1)+D2*(P,16%,2)+Pn*(P,16%,2)

=2,000*0.8621+3,000*0.7432+20,000*0.7432 =18,817.80(元)

因为现时价格16,000元小于18,817.80元，即当时该股票价值被低估，则M公司的股票是值得购买的。

【例】若某只股票每年分配股利2元，最低报酬率为16%，则该股票的价值为：

解： P = 2÷16% = 12.5（元）【例】ABC公司的股票最近一次派发的股利为每股2元，预期报酬率为16%，年增长率为12%，则该股票的内在价值为？

解：已知D0=2，i=16%，g=12% P=D0(1+g)/i-g= 2*(1+12%)/16%-12%=56(元)

【例】某股份公司创建初期每股股利为1元，前两年每年增长4%，以后每年增加8%，期望报酬率为10%，计算其股票价值。

解：(1)第一年股利现值 1 ×(1+4%)×(P,10%,1)=0.95(元)

(2)第二年股利现值 1 ×(1+4%) ×(P,10%,2)=0.89(元)

(3)第二年年末该股票的内在价值 P=D0(1+g)/i-g= 1*(1+4%)(1+8%)/10%-8%=58.41(元)

则，其期初价值为： 58.41×(P,10%,2)=48.27(元)

(4)该股票价值为 0.95 + 0.89 + 48.27 = 50.11(元)

例:某公司在2000年1月1日平价发行新债券，每张面值1,000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）

要求：① 假定2004年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？

② 假定2004年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？ ③ 假定2002年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？（1）V=100/(1+8%)+1000/(1+8%)=1019(元) (2) 900=100/(1+i)+1000/(1+i) i=22%

(3)V=100*(F/An,12%,3)+1000*(P,12%,3)=952(元) 因为V大于市价（950元），故值得购买

例:某公司准备购入A、B、C三个公司的股票，经市场分析认为：A公司的股票适合短期持有，B和C公司的股票适合长期持有。预测如下：

（1）A公司股票：将在一年后每股发放股利4元，两年后每股发放的股利4.5元，预计在第二次股利发放之后其价格

将达到每股40元。

（2）B公司的股票：为优先股，每年年末发放的股利为每股3.4元。

（3）C公司的股票：按预期将会发放每股4.2元的股利，之后每年发放的股利将以6%的增长率增长。

假设该公司要求的必要收益率为15%。

要求：计算A、B、C公司股票的股票价值。（答案请保留到小数点后两位）

A公司股票的价值= 4*（P,15%,1）+ 4.5*(P,15%,2) + 40*( P,15%,2) =37.13（元）

B公司股票的价值 = 3.4/15%= 22.67（元）

C公司股票的价值 = 4.2/（15%-6%）= 46.67（元）

【例】某企业为生产和销售单一产品，该产品的单位售价为50元，单位变动成本为30元，固定成本为50,000元，则盈亏