海外工程项目的风险管理

２００１年１０月华东经济管理（）ｃｔ．２００１第１５卷第５期Ｅ舾ｔＣｈｉｍＥｃ蚰哪ｉｃＭ粕蹭啪蛐ｔⅧ１５．Ｎｏ５海外工程项目的风险管理施睿沛，朱瑶宏，糜仲春（中国科学技术大学，安徽合肥２３００２６）［摘要】海外工程项目的承包涉及他国的政治、经济、军事、法律、文化、自然环境等许多方面，其中的风险多而复杂。本文结合具体的案倒，对海外工程项目风险管理的性质和特殊性做了分析，并提出了风险防范的措施。【关键词］海外工程项目；风险管理［中图分类号］ＦＤ６２．４［文献标识码】Ａ［文章编号］１００７—５０９７（２００１）０５—０１１６—０３Ｔｈｅｒｉｓｋｍａｎａｇｅｍｅｎｔｏｆｏｖｅｒｓｅ嬲蛐ｇｉｎ∞ｒｉｎｇｐｒｏｊｅｃｔｓＳＨＩＲｕｉ—ｐｅｉ，ＺＨＵＹ廿ｈｏｎｇ，ＭＩＺｈｏｎｇ－ｃｈ叽Ａｋ喇：Ｔｈｅ（‰ｚ聊３毋ｏ，ｓ渤聊ｎ捌亿＾哟矿Ｃ髓ｍ，地埘２３００２６，Ｃｈｉ础）００１１ｔ糟ｃｔｉｎ０ｖｄｓｅａｓｅｎｇｉｎｅ耐ｎｇｐ叫簏ｔｓｒｄａｔ皤ｔ０ｓ０ｍ明ｙａｓｐｅｃｔｓｏｆｏＬｈ日ｃｏｕｎｔｒｉｅｓｓｕｃｈａｓｐ０Ｉｉｔｉ岱，唧ａｍｉ圆，ｎｔｌｉｔ８ｒｙａｆｆａｉｌＳ，ｋ、Ⅳｓ，ｃｕｌｔＬｌｒ器ａｎｄｍｔｍｌ诃ｌ诵ｒｃ仉ｍ朗ｔｔｈａｔｉｔｈａｓｒｎｏｒｅｃｏｍｐＵｃａｔｅｄｄｓｋｓ，Ｗｉｔｈａｓｐｅｃｉｆｉｃｃａｓｅ，ｔｈｉｓｐａｐ盯ｄｉｓｃＬｌｓｓ器ｔｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｄ岱ｏｆ＾ｓｋｓｉｎｄｖ廿辩ａｓｅｎ画ｎｅｅｒｉｎｇｐ面ｅｃｔｓ锄ｄａ岫ｌｙ猫ｔｈｅｎｌｅｔ｝州ｏｆ‰“ａｔｉｎｇｐｍｊｅｃｔｎｓｋｒｒｌａｎａｇｄｌｌｅｎｔｐｌａ“Ｋｅｙｗ啊ｔｂ：ｏｖｅｌ３ｅａｓｅｒ珥ｎｅｅｒｉ“ｇｐ删ｅｃｔｓ；打ｓｋｍａｒｌａｇ日ｒｌ印ｔ一、海外工程项目风险管理的性质与程序到的各种不确定因素日益增多．面临的风险越来越多，风险１．海外工程项目风险管理的性质所导致的损失规模越来越大，风险管理的难度也越来越大。海外工程项目是国际工程承包中的一部分．是国际经济２．海外工程项目风险管理的程序合作的重要方式之一。与一般的企业风险管理相同，海外工程项目的风险管理项目风险管理是一种综合性的管理括动，其理论与实践包括四个步骤：风险识别、风险分析、风险控制和风险报涉及到自然科学、社会科学、工程技术、系统科学、管理科告。整个风险管理过程是一个闭环系统．随着风险管理措施学等多种学科，在国际上已经发展成为一门独立的学科，而的实施，风险会出现许多变化，这些变化的信息应及时得到且在一些发达国家已经成为一种职业。反馈．使风险预测者和识别者能及时地对新情况进行风险评海外工程项目的风险属于企业风险的范畴。所谓企业风估和分析，从而调整风险处置计划并实施新的风险管理。只险，是指企业在其生产经营管理的过程中，由于各种事先无有与时间同步，保持风险管理过程的动态性，才能使风险管法预料的不确定因素带来的影响，使企业经营者的实际经营理本身更精确、更可靠。效果与预期效果发生一定的矛盾或偏差，从而蒙受损失或获二、海外工程项目风险管理的基本特征得额外收益的不确定性。具体到海外工程项目的风险，由于让我们先来看一个案例。涉及到下面两个问题，因而存在着与・般企业风险不同的特东南亚某国国家铁路修建于２０世纪５０年代，总长３７３５公里．由于标准较低，行车速度受到限制。为此，该国政府首先，海外工程项目涉及国与国之间的经济交往，需要拟在八年内分阶段对国家铁路实施轨道改建，预计总投资了解相关国家的政治、经济、法律、文化、政策、基础设１２．５亿美元，并拟投资８亿美元新建两条铁路。项目自１９９６年开始资格审查和招标，１９９７年４月２１日面的情况，因此，需要考虑的不确定因素更多更复杂，比一该国国家铁路机构宣布一期工程由某外国的Ｊ｝ＩＡ公司和该国Ｎ０ｃ公司的联营体中标，二期招标中，仍由Ｎｃｃ公司中标。其次，由于大多数国际工程都具有规模大、工期长、结二标合计改建轨道５６４５８５公里，合同价按当时汇价折成美掏复杂等特点，在施工过程中会受到外界各种因素的干扰．元约０．５５亿，另加美元１１５亿，合计约ｌ７亿。工程中标后，ＪＨＡ、Ｎ０ｃ两公司正式签订联营协议，之他人为因素等，这些都决定了比起一般的企业风险，海外工后又签订了补充协议。由于某些原因，两公司均陷入了困境。到１９９９年．两家都无力再投入资金，ＪＨＡ公司想退出，和人们生活节奏的不断加快，社会环境瞬息万变，项目涉及ＮＣＣ公司也希望找列另一家公司代替ＪＨＡ公司来继续此项［收稿日期］２００１—０９一１５［作者简介】施睿沛（１９７６一），女，硕士研究生；朱瑶宏（１９５９一），男，ＭＢＡ研究生；糜仲春（１９４５一），男，教授，博士生导师，研究方向：信息管理、企业管理。１１６万　方数据殊性质。施、物资供应、税种税率、金融、保险、代理、运输等各方般的项目更重视政治风险、外汇风险等。包括水文气象、地质条件的变化、规划以及设计的变更及其程项目的风险因素要复杂得多。特别是随着科技的飞速发展工程。此时，我国的某公司介入本案。在此之前．联营体已经做了一些工作，在万里车站设立了现场经理部和施工基地，在万里以南地能岛车站设立了堆碴场，完成了部分路基加固以及部分工程线路的铺设。另外，联营体已购置、到达工地设备２８２台（套），计约８００万美元．已经具备了一条线路的施工能力。在商务方面．ＪＨＡ公司已向业主提交了第一期工程的履约保函和预付款保函（各占合同价的ｌＯ％），提交了第二期工程的履约保函，双方注入流动资金共计２３４万美元。ＪＨＡ公司还出具了约６５０万美元的信用证用于购买设备。现在存在丽个方面的问题，一是资金问题．ＪＨＡ公司希望我方能立即退还其流动资金和各种保函、信用证；另一个是工期问题，按施工计划，工期的第一个控制时间为１９９９年６月２日，完成一期北段的１４７４１５公里改建任务，实际上的施工情况与计划大有出人。下面，我们以这个案例来识别和分析海外工程项目风险的基本特征。１．不可控风险不可控风险包括政治风险、经济风险、自然风险、外汇风险、法律风险和文化风险等。本案主要考虑政治风险和外汇风险。（１）政治风险政治风险是指那些可能对企业的长期赢利和价值产生不利影响的政府行为或为政治目的所驱动的事件，前者包括从税法更改刊完全没收等一系列行为，后者包括恐怖主义、战争等。第二次世界大战之后是跨国公司直接投资迅猛发展的时期。但是，随着发展中国家民族独立运动的兴起．国有化运动使很多跨国公司在发展中国家的投资受到沉重打击。２０世纪９０年代后，国际形势发生重大变化，原有的世界政治力量的平衡被打破，国家政权的更迭和政治倾向性的变化难以预料。国际政治经济的复杂形势使政治风险的管理成为国际企业风险管理及战略管理的重要组成部分。从经济学的观点来看，政治风险是指产权的不确定性。也就是说，如果政府可以随意剥夺合法的产权及其产生的收入，就存在政治风险；如果财产所有者使用财产的方法受到政府人为的限制，也存在政治风险。主要的政治风险有营业限制、国有化和没收。在一国范围内，政治风险主要取决于政治环境、经济环境和对外关系等三组变量。一般可以用德尔菲法（Ｄｅｌｐ｝ｌｉＭ甜】耐）、头脑风暴法（Ｂ商１１ｓ向ｎｇ）、高层巡访法、外部专家法、内部员工法等方法对政治风险进行定性分析，或者用风险评级（包括ＩｃＩ池风险评级表和ＢＥＲＩ商业环境风险指数）、政治风险模型（包括ＰＲＩｓＭ计划和早期预警系统）、政治制度稳定指数模型（ＰＳｓｌ模型）等对其进行定量分析。此外，还可以利用宏观社会政治模型（ＭＰＳ模型）、发展／国家权利模型和国家征收倾向模型进行宏观的社会政治风险分析：由于政治风险损失的范围大、涉及的金额大、表现形式多样以及准确预测的难度很高，所以公司一般不会单纯采用自担风险的策略，而是更多地考虑避免风险、损失控制和风险转嫁三种风险处置方法。投资前可咀考虑的风险防范方法有避免风险、合作协议、保险、有讣划搬资、构造投资等，经营中则可以考虑分散化策略、发展既得利益集团、定向管理合同、保持与东道国的良好关系等方法。（２）外汇风险外汇风险又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的不确定性。万　方数据２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系崩溃后，主要发达国家相继实行浮动汇率制，各主要货币的汇率波动频繁，时常出现难以预料的变化，给企业的外汇资金管理带来了重大影响。外汇风险按发生的时间，可分为交易外汇风险、会计外汇风险和经济外汇风险等。交易风险是经营活动过程中的外汇风险，是由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险，是最常见、最容易理解的一种外汇风险；会计风险又称为换算风险，是由于汇率变化引起的资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险；经济风险是指由于汇率变化引起的公司价值的变动程度，通常产生于实际经营中发生的货币波动和价格变动。由于不能对外汇风险进行保险，处置时更多地考虑损失控制与非保险转嫁。对于交易风险的防范，可供选择的措施主要有远期合同法、期货合同法、货币市场保值、货币期权保值、货币互换保值等五类消除交易风险的保值措施以及提前与延迟收付策略、交叉保值、转移定价调整、货币多样化等四类减少交易风险的保值措施；会计风险的管理方法通常有调整现金流量、进行远期外汇交易和风险对冲三种，实际上就是增加硬货币资产、减少软货币资产，同时减少硬货币负债、增加软货币负债；对经济风险进行管理的关键是分辨汇率变动的风险并采取相应的措旄充分利用汇率的变动来改善企业未来的净现金流量。依据以上的理论分析，我们再来看看这个案例中不可控风险的情况。该国虽然受到金融风暴的打击，但到１９９９年已基本平复下来，经济状况虽没有立刻好转，但也没有继续恶化，国内民心稳定。该国与邻国的关系较好，与中国的关系也很好，而且该国政府对外国投资者持友好态度。因此，从整体上看，该项目的政治风险很小。但该国货币贬值很多，汇率波动的风险很大，所以应该格外重视外汇风险的防范。该国国内通货膨胀严重，通货膨胀率在两位数以上，物价波动可能会非常剧烈，会对企业购买原材料造成很大的影响。地震、洪水、暴雨等自然灾害也可能会给工程造成很大的损失。此外，该国的劳动法规定丁劳工一天的最长工作时同以及最低工资，并对外国劳动力的引进加以限制，相应地增加了项目的成本。该国有多种语言，许多劳工不会说英语或汉语，而且国人的思维与行为方式也与中国人不一样，这些因素都可能导致文化风险。２．可控风险可控风险包括工期风险、质量风险、成本利润风险、原材料采购风险、安全风险和资金方面的风险等。ＪＨＡ、ＮＯｃ公司的施工情况与原计划有很大出入。原计划１９９９年６月２日完成的一期北段工程．实际上当年９月６日才开始铺设。即使加紧施工，工程最早也只能在２０００年５月６日完工，比原计划滞后１１个月。虽然该国国家铁路机构已经签订了延期５个月零１１天的指令，但预计工期仍落后大约１４０天。所以，这项工程有很大的工期风险。本项工程采用的都是非常先进的设备，除一台配碴整形机和二台机车外，其余均是新设备，可以满足工程质量要求。但是操作工人由于各种原因，对这些设备的操作不很熟练，这不仅影响工程的工期，同时也会影响工程的质量。这项工程投标报价时的预期利润达２５００万美元，但由于工期延长和日常开支、管理费用的增加，预期利润只有ｌ踟Ｏ万美元，降低了３５％。而且，这一利润额还要受工程的质量、工期以及成本的影响。因此，该项目的成本利润风１１７险较大＝除了上述可控风险之外，还需要考虑的风险有原材料采购风险。如果原材料供应商不能及时供货，势必会影响到工程的进度；如果原材料质量不合格，会影响到工程的质量；原材料价格的波动则会影响到工程成本。安全风险叉包括人身风险、财产风险、意外风险等，这些风险也有可能造成意外的损失。资金一直是核心问题．资金方面的风险主要涉及到流动资金问题、保函问题、信用证、技术专利费用等。这项工程需要大量的流动资金，ＮＯｃ公司认为大约需要５（）０万美元，但ＪＨＡ公司希望立即退还其投入的１６０万美元流动资金，这样一来，给我方公司带来了较大的压力和流动资金风险。ＪＨＡ公司已经出具了第一期工程的履约保函和预付款保函各９１３万美元以及第二期工程的履约保函７８５万美元。由于ＩＨＡ公司要求退回其出具的保函，我方需要出具两期工程的履约保函和预付款保函共计３３９６万美元。第一期工程工期滞后太长，很有可能违约从而导致保函被没收，风险非常大。相对来说，第二期工程自第一期完工之日起算，此时已由我方公司接手，风险较小。另外，ＪＨＡ公司出具的信用证即将到期，而且该公司提出需要适当的经济补偿并索要技术专利费用．这些问题也会带来较大的资金风险。三、海外工程项目风险防范的措施在上述分析的基础上，町以针对具体的风险提出防范措施：由于该项目的政治风险比较小，只需在全面客观的风险分析基础上，建立有效的监控、预警系统，通过各种公关活动加强与当地各界的融洽度．处理好与东道国的关系，并可酌情对国有化、战争、转移等政治风险投保。经济风险与外汇风险都与亚洲金融风暴有关，该国货币贬值情况非常严重，其通货膨胀率也居高不下，公司的应收、应付帐款都存在很大的风险。公司可以通过远期合同法、期货合同法、选择货币法、货币市场保值、货币互换保值、转移定价调整等方珐来防范这类风险。比如，与供应商以固定物价签订供货合同，避免因通货膨胀造成物价上涨而给项目带来损失；所有合同均以美元这一硬货币作为计价单位以避开汇率波动。对于自然灾害等不可控风险，可以通过保险的方式进行转嫁：例如，通过投保工程一切险，将项目在整个施工期间由于自然灾害、意外事故、工人或技术人员的操作失误造成的损失，而不对第三者造成人身伤害或财产损失的，转嫁给保险公司，这种险别的费用很高，我方公司可以根据实际情况就某一标的投保分项险；此外，施工期间在工地发生意外事故，给与工程无关的第三方造成经济损失或人身伤亡，可以投保第三方责任险；因遭受意外事故而导致人身伤残或死亡，可以投保人身意外险等等。在本案例中，风险白担主要用于防范法律风险、文化风险。在项目实施之前，应充分了解该国的相关法律，了解东道国人民的思维模式和行为方式，加强对该国劳工的职业培训和语言培训，提高劳动效率，尽量降低风险发生的可能性．对于工期风险、质量风险、成本风险、原材料采购风险可以采用损失控制的防范方法。骑范工期风险主要从与业主即该国国家铁路机构淡判人１１８万　方数据手，争取项目的进一步延期，同时延长铁路的开天窗即铁路封闭时问段以增加日产量，并争取在后续工程中中标。对劳工进行教育和培训，使其熟悉机械没备的操作，掌握基本的施工技术，减少质量风险。防范成本风险，最主要的是全面考虑各种可能产生成本的因素，踏踏实实地做好项目预算工作。控制原材料采购风险，可以分为三个方面。首先，为防范供应商不及时供货，可以适度增加存货量，或者通过分包的方式分散这种风险；其次，通过加大原材料抽查力度，防范原材料质量风险；第三，通过签订固定价格供货合同，防范价格波动产生的风险。这些措施都可能增加项目成本，运用时应结合实际情况综合考虑。这个项目最难解决的是资金方面的风险，由于涉及多边谈判，很难达成一致意见。对于保函问题，最理想的解决方案是我方公司只出具７８５万美元的第二期工程预付款保函．最坏的方案是出具全部保函．最可能的方案是折中方案，即第二期工程预付款保函由我方出具，其余保函由双方共同出具。对于流动资金．一方面，可以根据ＮＯｃ公司的意见，将流动资金总量控制在５００万美元以内，在工程实际运作过程中，尽量把流动资金的投入量控制在最低限度；另一方面，我方公司介人时工程正处于困境，应与ＪＨＡ公司协商，分期分批地偿还其流动资金。ＪＨＡ公司已出具的信用证，应在核准的基础上，原则同意根据信用证具体到期日，以第二期工程预付款、两期工程进度款和我方新投入的流动资金的使用情况，予以分批分期解决。我方公司已掌握相关技术，因此不必支付ＪＨＡ公司技术专利费用。至于Ｊ｝ｎ公司提出的经济补偿问题，只能在工程后期根据工程实际收益给予适当考虑。综上所述，该工程项目的利润相当可观，其风险大多都在可接受的范围内，难度最大的资金如能通过谈判得到圆满解决，我方公司可以进人该项工程。由于篇幅限制，在此只能对此案例作简单的定性分析，实际操作中应结合各种方法进行更深入的定量分析，给出各项具体参数，提交详尽的风险分析报告以供决策者参考。加强风险管理对企业和整个经济、社会都具有重要意义。风险管理实现了经济学从定性到定量的标志性转换，促进企业决策的科学化、合理化，提高其经济效益，并保障其经营目标的顺利宴现；有利于资源的合理分配，减少风险带来的损失及不良后果，创造出一个保障经济发展和人民生活安定的社会环境。应该意识到，我国的项目风险管理水平无论是理论研究方面还是实践方面，都与国外有很大差距，需要进一步研究和探讨。［参考文献］『１］张纪康．企业经营风险管理［Ｍ］立信会计出版社．１９９９［２］卢进勇，朱希彦国际经济合作与投资理论和妻务［Ｍ］中国审计出版社，１９９７『３］赵曙明．扬忠国际企业：风险管理［Ｍ］南京大学出版社，１９９８．ｆ４］卢有杰，卢家仪项目风险管理［Ｍ］清华太学出版社．１９９８［责任编辑：许跃辉］