财务管理期末考试重点

单选X10（20分）、多选X5（15分）、判断X10（10分）、简答X2（16分)计算X3(39） 一、单选

1、财务管理核心环节？ P14 财务决策

2、放弃现金折扣机会成本是什么？P78

放弃现金折扣机会成本=（折扣率/（1—折扣率））＊(360/(信用期-折扣期）)*100％

就是说企业借入资金的成本小于放弃现金折扣的成本，则借资金还贷款，享受现金折扣,反之，则放弃现金折扣. 3、给出数据,求财务杠杆系数P100

DFL=(△EPS/EPS）/（ △EBIT/EBIT)或DFL=EBIT/（EBIT-I)

P111、11题 银光企业资本总额为150万元，债务资本占45%，债务利率为12％，当前销售额为100万元，息税前利润为20万元,那么该企业的财务杠杆系数为（) A 1.15 B 1。68 C 2。0 D 2.5 4、求公司再一次订货点P139

再订货点=平均交货时间＊平均日耗用量 5、给出数据，求计划年度目标成本是多少？P210

单位产品目标成本=单位产品售价—单位产品销售税金-单位产品目标利润 或单位产品目标成本=单位产品售价*（1—税率）—（目标利润总额/预计产量） 全部产品目标成本=∑(单位产品目标成本＊某种产品预计产量） 6、运用杜邦财务分析体系的核心指标P307 权益净利率=总资产净利率＊权益乘数

=销售净利率＊总资产周转率＊权益乘数

销售净利率=净利润/销售收入；总资产周转率=销售收入/平均资产总额； 权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/（1—资产负债率） 7、什么股利政策可能使公司造成较大财务负担？P273 B

A剩余股利政策 B固定股利额政策C、固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策 8、考虑风险因素的财务管理目标是什么?P8 D

A利润最大化目标 B利润率最大化目标C、每股利润最大化目标D企业价值最大化目标 9、一年复利两次，求借款的实际利率是多少？P28

实际利率i=（1+（r/m））—1 m为一年的计息次数 ，r为一年的名义利率

P47、第6题 某公司从银行借入100万元，年利率为10％,每半年计算复利一次，那么该项借款的实际利率为（）% A 10.25% B 10% C 5％ D11%

m

10、给出数据，求每股收益将增长为多少元？P111单选第6题 答案为A 题目:智日公司经营杠杆系数为1。5,财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使息税前利润增加10%，则每股收益将增加多少？ A 1。2 B 1。1 C 1。15 D2。72 DFL=(△EPS/△EBIT)， DFL=2, △EBIT=10％， ∴ △EPS=20％ 故EPS=1+0。2=1.2 11、最佳现金持有量的计算P124-P125

公式Q=√（2TF/K) Q表示最佳现金持有量,T表示企业年现金总需求量，F表示每次转换有价证券的费用(转换成本），K表示有价证券利息率（机会成本率)

12、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是什么？B P275 A、引起资产减少 B、引起股东权益内部变化 C、引起负债减少 D、引起股东权益与负债同时变化 13、直线法计提折旧，计算 二、多选

1、生产企业资金运动包括哪些?P2

资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配

2、当两个投资项目期望投资率相同时,说法不正确的是?(风险问题）P43 3、最佳资本结构的判断标准是什么？P104

最优资本结构是在适度财务风险的条件下，使企业加权平均资本成本最低和企业价值最大时的资本机构，判断标准： 第一,有利于最大限度地增加所有者的财富，使企业价值最大化的资本结构；第二，能使加权平均资本成本最低的资本结构；第三，能使资产保持适宜的流动,并使资本结构具有弹性的资本结构。其中，加权平均资本成本最低则是最主要的判断标准.

4、下列指标中属于反应企业短期偿债能力的是什么？P292 CD

A、存货周转率 B、产权比率 C、流动比率 D、速动比率 5、属于长期投资决策、贴现现金流量的指标有？P158 净现值、获利指数、内含报酬率 6、企业的总体目标有？P6 生存、发展、获利

7、应对可能遭遇的风险，对策有哪些?P45 预防风险、降低风险、转移风险、承担风险 8、不会加大财务杠杆作用的是？ P98、P99 AB

A。增发普通股 B。增发优先股 C.增发公司债券 D.增加银行借款 三、判断 错对对半开 四、简答

1、企业筹集渠道有哪些？ P52—53 （7个）

国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、民间资金、企业内部资金、境外资金 2、企业筹集资金的方式有哪些种类?筹集是应遵循的原则是什么？P53-54 （7种）(4个）

企业筹资的方式种类:吸收直接投资、发行股票筹资、金融机构贷款筹资、发行债券筹资、商业信用筹资、租赁筹资和企业内部积累

原则:合法性原则、合理性原则、及时性原则、效益性原则 3、公司进行利润分配的分配顺序是什么？P266

税后弥补以前年度亏损；提取法定盈余公积金;提取任意盈余公积金；向投资者分配股利。 4、在实际工作中，通常有哪几种股利发放政策？

P272 剩余股利政策、固定股利额政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策 五、计算

1、在不同票面利率下，计算债券的发行价格？P73

债券发行价格=票面金额*（P/F,i,n）+票面金额＊票面利率*（P/A，i,n），i为市场利率,n为付息期数 2、追加筹资两个方案?计算每股收益无差别点及及每股收益，及哪种方案最优？P105—108 例4—20 P114 第4题 3、购买设备、准备购买设备,购入设备两种方案，要求计算两种方案的现金流量以及对采用净现值法对两个方案作出取舍？P164

4、资本成本计算、固定股利增长率下，股票成本的计算，债券资本成本的计算P88 P86 5、P59例3—3

计算题

1、资本成本计算与发行价格的计算： 例1

（1）E公司普通股每股发行价为60元，筹资费用率为5％，第一年年末每股发放股利6元，以后每年股利增长率为4％，计算该普通股的成本。（5分）

（2)E公司发行总面额为1000万元的10年期债券,票面利率为10%，发行价格为1200万元。发行费用率为3%，该公司使用所得税税率是30％.试计算该债券的资金成本是多少？（5分)

（1）资本成本=6÷〔60×（1－5％）〕＋4％≈14 .53% （5分） （2）资本成本=1000×10%×（1—30%）/[1200×(1—3%）］≈6.01% （5分） 例2

A公司发行面值为500元，期限为10年的债券,每年年末付息一次，债券发行时的市场利率为10%，债券的票面利率为以下两种情况时，计算债券的发行价格。(1）当票面利率为12％时;（5分）（2)当票面利率为8％时（5分）参考系数:(P/F，10％，10）= 0.3855 （P/A， 10%，10）= 6。1446 （1）P = 500×（ P/F,10％，10 ） + 500*12％×（ P/A,10%，10 ）

= 500×0。3855+ 60×6.1446 = 561。43 （5分）

(2）P = 500×（ P/F,10%，10 ） + 500*8%×( P/A，10％，10 ） = 500×0。3855 + 40×6。1446 = 438。53 2、筹资计算

例1（第四章第4题）

B公司目前拥有资本3000万元,其结构为：债务资本40%(负债利率为10%）,普通股权益资本为60%（发行普通股60万股，每股面值30元)。现准备追加筹资600万元,有两种筹资方案可供选择：所得税率为25%. 方案1：全部发行普通股，增发15万股，每股面值40元。 方案2：全部筹措长期债务，利率为12％. 要求:

（1)计算每股收益无差别点。（8分）

(2）计算每股收益无差别点的每股收益。（4分）

（3）若预计新项目投产后公司每年息税前利润增加到160万元,应选择哪种筹资方案？

I1＝3000＊40％＊10％+600＊12%＝192(万元) I2＝3000*40％＊10％=120万元 N1＝60万股

N2＝60+15=75（万股)

(EBITI1)(1T)(EBITI2)(1T)NN21（1）由EPS1＝EPS2得到,即

(EBIT192)(125%)(EBIT120)(125%)6075

求得： EBIT=480(万元)

(EBITI)(1T)（2）EPS ＝

N(480192)(125%)3.660＝元

（3）因为追加筹资600万元后预期的息税前利润为500万元，大于每股收益无差别点480万元,所以选择用债券筹资

方式，即方案1。

例2、（第三章第1题）

F公司2009年实现销售额 20 000万元，销售净利率为12％，并按净利润的60％发放股利，假定该公司的固定资产利用能力未饱和.2009年底的简略资产负债表如下表所示: 资产（万元） 负债和所有者权益（万元）

货币资金 应收账款 存货 固定资产净值 无形资产 资产合计 1000 3000 6000 7000 1000 1 8000 应付账款 应交税费 长期借款 实收资本 留存收益 负债和所有者权益合计 1000 2000 9000 4000 2000 1 8000 若该公司计划在2010年把销售额增长30%，即为26 000（万元），销售净利率，股利发放率仍保持2009年水平; 要求：用销售百分比法预测该公司2010年追加资金的需要量。 销售变动△S=(26000－20000）=6000（万元）（2分)

随销售而变动的资产的销售百分比∑RA/S=（1000+3000+6000）/20000=50％（3分） 随销售而变动的负债的销售百分比∑RL/S=(1000+2000）/20000=15%(3分） 内部留存收益△RE=20000×（1+30％）×12%×（1－60％)=1248(万元）（3分）

＝6000×(50％－15%)－1248=852(万元）（3分）

3、现金流量计算与决策 （第六章第2题）

C公司因业务需要，准备购入一套设备，现有A、B两个方案可供选择：

A方案需投资20万元，使用寿命为5年,采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为9万元,每年的付现成本为3万元。

B方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，五年后有残值收入4万元.5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，将逐年增加日常修理费2000元，另需垫支营运资金3万元,假设不考虑所得税率 要求：

（1） 试计算两个方案的现金流量。（8分）

（2） 如果该公司的资本成本为10%，试用净现值法对两个方案做出取舍.（7分） 参考系数:（P/A，10%,1）=0。9091 （P/A，10%,2)=1.7355 （P/A,10%,3）=2。4869 （P/A，10％，4)=3.1699 （P/A，10％，5）=3.7908

（P/F,10％,1）=0.9091 （P/F,10%，2)=0。8264 （P/F,10％，3）=0。7513 (P/F,10%，4)=0.6830 （P/F，10%，5）=0。6209

（1） A方案： NCF0= —20 NCF1-5=9—3=6 （2分） B方案:

NCF0= -20 -3= -23 NCF1=10—4=6 NCF2=10-4.2=5。8 NCF3=10—4。4=5。6 NCF4=10—4。6=5.4 NCF5=10-4.8+4+3=12。2 （6分） （2)

NPVA＝6×（P/A，10%，5）－20 ＝6×3.7908－20=2。745(万元） （2分）

NPVB＝6×（P/F，10%，1）＋5.8×（P/F，10％，2）＋5。6×（P/F,10％，3）＋5。4×（P/F，10%，4)＋12.2×（P/F，10%，5)－23

＝6×0.9091＋5。8×0.8264＋5。6×0.7513＋5。4×0。6830＋12.2×0。6209－23＝2。718(万元) （4分）

A方案净现值大于B方案，所以选择A方案 (1分）

3、

（1) A方案：

NCF030NCF151248 (2分）

B方案：

NCF035338NCF115411NCF2154.310.7NCF3154.610.4NCF4154.910.1NCF5155.25317.8 （6分)

(2）

NPVA8(P/A,10%,5)3083.7908300.3264 （2分)

NPVB11(P/F,10%,1)10.7(P/F,10%,2)10.4(P/F,10%,3)10.1(P/F,10%,4)17.8(P/F,10%,5)386.60642甲方案净现值小于乙方案，所以选择乙方案 （1分）

4分） （