东博老股民

写在实验帐户建立20周年之际2015-2-9 ——为雪球@SOSME 先生而作

热烈祝贺实验账户成立二十周年！ 内容摘要

1，历史数据显示，老股民换股成功率不高。请朋友们务必思考一下我这四年（08年初至12年初）换股的无用功，在未来的日子里，不要盲目跟随实验账户换股，老股民我也不是每次换股都划算，有可能会得不偿失，傻傻的拿着才是正道，万一我重大失误呢，岂不是我害了你。———就四年间投机（投资）性换股是无用功，跟随换股请谨慎。

2，熊市是我们应该尽可能去避免的，熊市中市值的大幅亏损难以避免，实验账户08年三分之二的亏损与持有山东铝业每股利润增长3倍市值依然亏损的事实已足够证明，所谓的选择好公司满仓穿越牛熊，只不过是没及时逃顶的遮羞布而已。所以，对于我们这些个人投资者来说，所谓的选择好公司满仓穿越牛熊的投资理念可以休矣！好公司需要低迷的价格才可以长期持有，而不是在明显泡沫或者说高估的环境

下长期持有。———揭示股价泡沫风险。

3，也许大家都不会相信，尤其是看空银行股的人们，这几年银行股比较低迷，傻傻的拿着银行股很苦逼，拿着银行股的人没赚钱。事实真的是如此吗？不！长期傻傻的拿着银行股收益也是不错的。就拿实验账户持有并长期看好，当做结算货币的民生为例说一下吧。实验账户从08年末持有民生185390股开始，总市值75.54万元，一直傻傻的拿着不动，通过送股与分红再投资，今天应该持有民生30.81万股，周末收盘价9.07元，周末总市值279.45万元，持有民生6年的累计收益是270%，年均复合收益24.36%。

这六年时间上证指数从1821点上涨至目前的3076点，仅上涨69%，但持有民生不动的市值已远超大盘六千点高位，这就是长期持有好公司便宜货的好处。这个傻傻的拿着好公司便宜货策略，足以傲视大多数公、私募基金的追涨杀跌。 从市场估值的角度来看，那时候民生市盈率10倍，现在的市盈率只有6倍，市场估值还低了40%，假如民生市盈率维持在10倍呢？也就是说，民生的市场价上涨了，市盈率却下降了，假如民生恢复至08年末的10倍市盈率水平，那么还需要上涨50%。———揭示好公司好价格长期投资的结果。

4，就长期来看，这实验账户的换股结果也证明了我的投资

理念精髓或者说道理：采用类似于“田忌赛马”的模式，选择N个中长跑选手采用接力参加马拉松比赛，期望打败马拉松顶尖高手的理念或者说策略是行之有效的。否则，在这20年间，无论持有哪个优秀公司长期投资，也达不到这个收益。———就实验账户20年间的投资性换股是成功的，大大提高了整体收益率。

5，从以上第一条与第四条结合在一起看，就可以得出一个实验结论：在以内在价值为基础的换股操作，长期看有效，短期看无效。这也符合股市股价的一个普适道理：企业的内在价值与股价关系，就长期看是同步的，就短期看是不同步的。所以，无论是价值投资者还是趋势投资者亦或是短线交易者，我们就彼此各取所需吧，别彼此相轻，彼此尊重自己的内心，尊重他人包容他人。

本人自从92年四季度进入股市，屈指数来已历经24个年头了，很庆幸，在这腥风血雨、有股民绞肉机之美称的我国股市中坚强的活着。在这里，我可以自豪的向大家说：我还在，我还活着！想象着老一代股民绝大多数已不见踪影，不胜唏嘘。在我国股市，20年以上还活着并赚钱的老股民凤毛麟角，简直就是熊猫级的，犹如战争年代的士兵，活着就是胜利，活着就是就有希望，哪怕是俘虏兵。嗯，我是幸运者，感恩

邓小平先生，是他让我丰衣足食。

今天借实验账户建立20周年机会，为避免误解，系统性的说一下这个实验账户的来龙去脉及期间过程。嗯，文字比较啰嗦，也没什么新的内容，不喜欢的就直接忽略吧。当然，我还是建议喜欢老股民的朋友们认真看一下缠脚布内容，或许里面有你需要的东东。 一，实验账户现状

去年末持有兴业银行242000股，年末收盘价16.50元，总市值399.30万元。今年1月14日换入新华保险86000股，目前停牌，停牌价52.64元，总市值452.70万元，年内浮动盈亏13.37%；上证指数上年末收盘3235点，今天收盘3076点，上证指数年内下跌4.91%，实验账户年内跑赢上证指数。按新华保险停牌价计算，这一次纯投机性换股是成功的，目前相对浮动盈亏33%，即可以增加兴业筹码33%。当然，这还不算。 二，实验账户累计收益

经过20年的风风雨雨，实验账户目前总市值452.70万元，累计盈亏45170%，按实验账户成立以来的20年计算，年均复合收益35.77%。期初上证指数534点，目前3076点，累计上涨476%，年均复合上涨9.15%。也就是说实验账户整整20年，从初始1万增值为目前的452万，整整450倍。 通过历史数据可以发现，实验账户20年来只有2010年跑输

大盘，在大幅下跌的08年，实验账户也微幅跑赢大盘。就实验账户20年间的年均复利看，实验账户年均复利35.77%，上证指数年均复利9.15%，年均跑赢大盘26.62个百分点。当然，这个业绩未来不可持续，里面有运气成分存在。就年均复利来说，虽然未来的两三年可能会继续提高，但长期看年均复利的逐渐下降是大概率事件，跑输大盘的年份也会出现。

三，实验账户目的

实验帐户建立于1995年2月9日，投入资金1万元。虽然实验账户是真金白银，但对于我本人来说，这确实是个实验账户，其作用就是进行实验，赚钱不是目的。实验账户目的有五：

1，验证我国股市是否可以实行价值投资？多数人认为价值投资不划算，收益不理想，就因为我国投机风气更强，缺乏价值投资土壤或者说市场基础。

2，验证股市是否可以长期投资并永远满仓，且集中投资一个标的？多数人认为这是个具有相当风险的投资模式，属投资忌讳之范畴。

3，观察熊市中的市值变化，或者说观察熊市中个股标的的亏损幅度。

4，验证我个人是否适合价值投资，是否具有分析了解公司价值或者说选股能力？

5，观察实验账户与我本人相对灵活，既保守又激进的主账户收益之比较，为主账户操作模式提供参考依据。 四，实验账户实验初步结论

实验账户历经20年，已经过完整的两轮牛熊，实验目的已基本达到：

1，在我国进行价值投资是可行的，只要选股正确，就算是单一持股、满仓穿越牛熊也可以获得理想收益。其理想收益的获得与股市环境无关，与选股相关性较大。甚至可以那样说，正因为我国股市的高投机性，才造就了实验账户的高收益，否则我买不到便宜货嘛，哪里来高收益？

2，熊市是我们应该尽可能去避免的，熊市中市值的大幅亏损难以避免，实验账户08年三分之二的亏损与持有山东铝业每股利润增长3倍市值依然亏损的事实已足够证明，所谓的选择好公司满仓穿越牛熊，只不过是没及时逃顶的遮羞布而已。所以，对于我们这些个人投资者来说，所谓的选择好公司满仓穿越牛熊的投资理念可以休矣！好公司需要低迷的价格才可以长期持有，而不是在明显泡沫或者说高估的环境下长期持有。

3，我个人适合价值投资，也具备一定的选股能力。 五，实验账户特征

为有别于主账户常规投资模式，实验账户必须具有鲜明特征，避免与主账户操作重叠而失去实验意义，实验账户特征有三：

1，必须时刻满仓，哪怕今天晚上中美两国宣布交战，明天依然不能卖出，现金分红到手资金不隔夜，红利必须再投资。意味着对于常规投资可以有“选时”与“选股”两个角度选择来说，实验账户只有一条腿走路，只能选择股票满仓持有，不能选择投资时间。

2，集中投资，在市值一千万以前，只能持有一个股票，不能进行分散投资或者说组合投资，将个人选股能力风险最大化。

3，坚持中长期投资，禁止随意买卖做差价或做波段，持股时间原则上不低于一年。（虽然在后来曾作出持股不低于半年的条例修改，但在我个人心里，依然是原则上不低于一年的持股时间。）这意味着选择标的股票不能看走眼，否则就苦了，考验自己的选股能力。

总而言之，实验账户将投资风险最大化，相比正常的投资模式来说，实验账户的投资过程就等于是带着镣铐跳舞，虽然说在这里有着一定运气成分，但这不是碰运气的过程，是考验自己对企业判断能力的过程。相对来说，刚刚建立的低估值“傻瓜组合”，就是让投资风险最小化的实验工作。（建议朋友们关注“傻瓜组合”,这是个投资风险最小化的实验组合，年内跑输大盘。） 六，实验账户优劣 实验账户的优势有三：

1，虽然说实验账户是真金白银，但由于金额太小，对于我来说就如同模拟账户，没任何操作上的心理压力，买卖操作几秒钟就可以解决问题。

2，依赖于主账户的选股系统，且一般情况下只有成为主账户重仓股（特别便宜）的情况下，才能成为实验账户持股，所以，从阶段性看，实验账户的收益往往高于主账户。 3，在持股方面，因为公开，怕误导朋友们，也许会更深思熟虑。

实验账户的劣势也有三：

1，始终满仓风险，必须满仓操作的原则，导致不能在适当时机空仓避免大幅亏损。现已设想在实验账户上千万以后，允许持有债券类资产，避免熊市的大幅亏损。

2，持股期限风险，原则上持有不低于一年（现在修改为半年）的限制，导致不能随心所欲的换股操作，持有南京银行的吃亏就在这个方面。同时也不能进行波段操作锦上添花，呵呵，这是说着玩的，其实我知道自己没这个能力的。 3，单一持股风险，可能会碰上黑天鹅事件，虽然说现在为止没碰上，但不等于未来也不会碰上。所以，这一条限制将会在规模上千万以后修改，允许持有三个以内的标的。 七，实验账户规划

实验账户本来没有规划，最初的想法是想让这一万元通过投资增值换一辆大奔（那时候我想要的大奔大概在一百多万，

两百万不到），改装成房车，可以自由自在的到处走走看看，且可以省下开房及餐饮的钱，就为了全家满世界旅游用。我喜欢旅游。

时至09年初（在博客实验账户的提法始于08年初，最初的说法是长期账户），网上很多人质疑我的投资模式，所以就更改原计划，形成长期存在的实验账户，制定盈利规划及相关条例，并形成文字公开接受监督，即时或提前公开买卖操作，接受大家监督及验证。 整个盈利规划分三个实施阶段：

1，第一阶段已过去，从1995年至2008年末，合计14年，08年末收盘市值755350元，累计利润为7454%，年均复合收益36.19%。

2，目前处于第二阶段，时间从2009年初至2019年末，合计11年，到2019年末争取实现市值1200万元，累计收益1588%，即实现16倍利润，年均复合收益28.58%。 3，第三阶段从2020年初至2030年末，合计11年，到2030年末争取实现市值1个亿，累计收益833%，即实现8倍利润，年均复合收益21.26%。

整个规划历时36年，原始投资1万，目标市值1个亿，获利1万倍，年均复合收益29.16%。争取创造世界纪录。 注1，因这一轮牛熊周期延迟或者说牛市姗姗来迟，本人拟把第二阶段峰值提高至两千万。

注2，实验目的基本已完成，设想今年开始，实验账户的主要任务就是完成盈利计划。 八，实验账户历史

实验帐户建立于1995年2月9日，初始投入资金1万元，买入四川长虹800股。目前持有新华保险86000股。停牌中。 实验账户持股路径：四川长虹（1995年2月春节后起，4年多）——山东铝业（5年多）——民生银行（2年不到一点）——鞍钢股份（2007年1月4日起，1年）——民生银行（2008年1月10日起，1年）——浦发银行（2009年1月4日起，1年不到）——南京银行（2009年10月29日起，1年）——兴业银行（2010年11月2日起，一年多一点）——民生银行（2012年3月6日起，持有一年多一点）——兴业银行（2013年7月4日起，持有一年多一点）——新华保险（2015年1月14日起，投机计划持有半年到一年）。20年间换手10次。

实验账户历年年末市值与上证指数对照表： 查看原图（图表解释略）

实验账户历年年末市值示意图查看原图（图表解释略）由于实验账户成立时间较久，且金额实在太少，以至于很长时间都忘了这个账户的存在，要不是证监会布置存量账户清理，也就没了现在的这个实验账户。我唯一能记清楚的是当时投入1万资金，买入四川长虹800股，并是在春节后的新年里。

为了方便记忆及纪念意义，我就把实验账户建立日定在2005年2月9日，也许是巧合，也许建立的时候就有这个想法，正好与我的生日相同，这一天四川长虹的价格也完全吻合以上两个数据，其他日期很难两者都满足。

所以，上表中的市值数据，假如按有据可查的角度来说，那么应该或者说只能从2005年年末开始，那时候我实际持有民生银行44100股民生，市值17.9046万元。至于说上表中这个2004年末的市值数据，是按05年末的持股数量倒推出来的。实际上我究竟在什么时间什么价格买进的民生银行，说实话，我忘了。但05年末以来的数据是有据可依的，也是实实在在的，同时也在博客公开操作，只不过当时的说法是“长期账户”不是“实验账户”。

在买入持有民生银行以前，我记得曾经买入过山东铝业，目前这个公司已私有化，不复存在。至于说什么时候拿四川长虹换的山东铝业，及什么时候拿山东铝业换的民生银行，我全忘了，没有确切的时间点。由于账户清理，原始数据也没了，所以就无法证明。现在好在2005年以前的收益低于目前公开操作阶段的收益，所以，应该说大家没必要去怀疑这个账户的真实性。试想，假如我想造假，那么也应该在无据可查的年份大幅提高收益率（就如同那些知名的私募基金），你说是不是？

06年全年持有民生银行没动，全年涨幅253.2%，收益很不

错，是所有账户中收益最高的一个。

2007年初拿民生银行换入鞍钢股份，也是全年持有鞍钢，这一年的实验账户收益也不错，达238.79%，这两年的累计收益为1096.61%，06年07年两年时间，几乎增值了12倍，07年末总市值达到214.25万的高点。实验账户13年的年均复合收益竟然达到51.11%，当然，这个收益率不能算，随后就进入了大幅下跌的（2008年）趋势中。

2008年初，把鞍钢卖出换成了我喜欢的民生银行，这一年换鞍钢的投机行为，让我差不多赚了一倍的民生股权，实验账户年初持有142300股民生。很不幸，这一年市值下跌了64.74%，年均复利从51.11%下降至36.19%。2008年末总市值75.54万，亏损64.74%，其实，这是个很正常的下跌，就实验账户本身来说，因为规则约束而无法避免。（所以就准备在实验账户市值达到一千万以上时，修改一下规则，届时允许投资于债券等低风险标的。）当然，就主账户来说，07年的没逃顶是个严重错误，是个不可饶恕的错误，可谓是往事不堪回首，希望朋友们引以为戒，记住这切肤之痛。 08年以来的几年就在银行股中折腾，折腾的目的为了尽可能增加民生的持股数量，在目前的这一阶段中，我把民生股权作为结算货币，目标是每年5%的民生数量增加，从2008年初的142300股民生，假如一直持有民生随着送股与分红再投资应该持有30.81万股（按新华保险停牌价计算，可换

入民生49万股）。所以，这几年看起来在银行股中折腾，实际上可以当作持有民生一个股票，其中的换股行为可视之为投机性操作，换股操作已实现收益大概在20%左右，未实现的浮动收益大概在30%左右，即合计约增加50%的民生筹码，差不多就是年均5%的额外操作收益。

但是，假如看实验账户从08年初持有民生142300股开始，09年初拿民生换浦发，09年十月份拿浦发换南京银行，10年十一月份拿南京银行换兴业，12年3月6日重新拿兴业换民生225400股，这四年时间一系列换股过程中，非常遗憾，并没有得到投机性操作收益，属于无用功。数据分析显示，假如我08年初开始持有民生不动，那么在12年初应该持有民生229000股，这四年投机操作结果实际还少了3600股民生，可谓是得不偿失的投机操作。连续四年换股四次的无用功，希望大家引起重视。唉！真是不算不知道，一算吓一跳，很多人认为这个实验账户高收益得益于换股操作，我个人也一直认为四年间的换股赚了民生不少筹码，但实际上辛辛苦苦的四年操作还是个无用功。

以上历史数据显示，老股民换股成功率不高，请朋友们务必思考一下我这四年换股的无用功，在未来的日子里，不要盲目跟随实验账户换股，老股民我也不是每次换股都划算，有可能会得不偿失，傻傻的拿着才是正道，万一我重大失误呢，

岂不是害了你。

其实，就近几年的数据记录看投机性换股操作，也就是2013年拿民生换兴业的投机成功，大概赚了20%的民生股权增加。今年年初，随着我个人判断牛市确立，就按曾经的预案换入牛市中攻击性强的新华保险，再次投机一把，希望新华保险不负我望。目前新华停牌中，浮动盈亏（相对于民生或兴业）约30%，计划在未来半年一年内回归银行股。因新华处于停牌中，所以这一次换股的成功与否还是个未知数。 实验账户持股分析

实验账户20年的历史中，实际上就阶段性持有四个股票，四川长虹与山东铝业，鞍钢股份与民生银行或者说银行股。实质性赚钱的就三个，山东铝业持有5年（在这持有的五年熊市中，山东铝业的每股净利润增长3倍之多，但市值依然）是亏损的，否则，前11年的收益不会那么低。况且，我曾经说过，持有鞍钢的一年，虽然赚钱不少，但本质上还是存在着运气（假如07年5.30以后没有蓝筹股行情呢？后果不堪设想）成分。如此，真正属于价值投资而成功赚钱的，就剩下四川长虹与民生银行两个股票。所以说，股票不在多，选好就行，交易不在多，拿着就是。当然，这几年建立在相对价值之上的换股操作也有正面作用。

就实验账户赚钱的股票来说，目前的四百倍收益可以简化为三个过程，四川长虹13倍，鞍钢股份3倍，民生银行或者

说银行股10倍，就那么简单。

同时，就长期来看，这实验账户的换股结果也证明了我的投资理念精髓或者说道理：采用类似于“田忌赛马”的模式，选择N个中长跑选手采用接力参加马拉松比赛，期望打败马拉松顶尖高手的理念或者说策略是行之有效的。否则，在这20年间，无论持有哪个优秀公司长期投资，都达不到这个收益。 附件：实验账户年均复利趋势图

查看原图就年均复利趋势线来看，继2005年末29.99%的低点形成向上拐点，在2007年末形成阶段性、也许是历史最高点（年均51.11%）后，几乎是连续下降六年，于2013年末下降至阶段性次低点（年均33.28%），2014年再次形成向上拐点。假如不出意外，在未来或有可能的牛市氛围下，这个年均收益将稳步提高，直至新一轮牛市高点，但不太可能创新高（年均51.11%），我估计能达到40%的年均收益就了不起了。同时，我也清醒的认识到，在下一轮熊市末期，这个33.28%的年均收益阶段性次低点会被突破，估计将落在年均30%左右的低点，甚至不排除创新低（低于29.99%）。也就是说，在未来的16年之中，一般情况下，年均收益的曲线将构成高点与低点逐渐下行之态势。 实验账户分阶段收益分析 附件：实验帐户分阶段数据统计

查看原图1，实验账户整个过程，自从1995年建立以来，

从初始的一万元到今天的452.70万元，累计收益45170%，年均复利35.77%。

2，初级阶段，从1995年至2005年末，市值17.90万元，期间11年，实现收益1690%，年均复利29.99%。 3，第一阶段，从1995年至2008年末，市值75.54万元，期间14年，实现收益7454%，年均复利36.19%。 4，网络公开阶段，自从网上博客公开以来，从2006年初至今天，市值从17.90万元到452.70万元，期间经过9年，实现收益2429%，年均复利43.18%，这是个最高的年均复利数据。9年25倍。

5，第二阶段，从09年初至今天，市值从75.54万元到今天的452.70万元，期间6年，阶段性收益499.29%，年均复利34.77%。高于实验账户第二阶段28.58%的年均复利计划。在剩下的5年时间内，只要实现21.53%的年均复利，就可以圆满完成第二阶段盈利计划，现在看来完成计划甚至有可能超计划完成应该没问题。

在上表中可以看见，关于分阶段的划分，我把1995年至2005年末的阶段作为初级阶段，在这个长达11年的初始阶段中，获得近18倍收益，由于资金量太小，完全没有放在心上，属于粗放式经营，导致收益不佳，仅完成29.99%的年均收益，处于年均收益最低的尴尬，按照当时的市场波动性，完全可以做的更好一点的，非常遗憾也无可奈何，这就是事实。

同时，也可以从另一个侧面证明，这个实验账户提供给大家的收益情况是真实的，否则我完全可以在无据可依的环境下，在初级阶段做出30倍甚至40倍的收益，只要在四川长虹20倍基础上，杜撰一个翻番的股票就可以满足，如此就可以提高目前整体收益率，也将大大减轻为了完成目标的选股压力。

在2009年做的实验账户整体规划中，我把1995年至2008年末作为第一阶段，历时14年，期间收益75倍，年均收益36.19%。很明显，整个第一阶段的年均收益高于初级阶段的29.99%。

假如在这个第一阶段中，假如把2005年末至2008年末暴涨暴跌的后三年单列出来，那么这三年的累计收益为322%，年均收益61.60%，其实，这也是个很不错的收益率。 当然，在这里也有必要说一下，2008年的下跌亏损相当厉害，年度亏损64.74%，仅剩下三分之一的持股市值。这就是大起大落的实验账户，也是必须满仓操作的必然结果。对于实验账户来说，这是历史上亏损最大的一年，但对于我的主账户来说，这不算厉害，主账户曾经有过差不多半年亏损近80%的经历。这就是熊市中的持股风险。

同时，也证明了一个道理：当市场疯狂、个股普遍高估的情况下不宜继续持股，应空仓等待。 九，实验账户未来

在写完了以上文字，写下这个小标题的时候，内心涌现出一种如履薄冰的感觉，就因为当初定的预期收益太高。虽然我对第二阶段目标的完成依然信心满满，没觉得有什么问题，甚至有可能超额完成计划，但困难在于第三阶段（2020年初至2030年末的十一年）。就我自身来说，未来只要稍一不慎，在选股方面出现一次问题，这个目标就无法完成；就投资基础来说，我国经济发展在2020年以后，不可能继续目前的高速增长，非常有可能出现一次经济危机或金融危机，甚至政治危机，假如这个危机贯穿整个二十年代，那么这个计划就难以完成。何况就算是没有危机，相对于届时最佳状态的低速增长或者说平稳（GDP5%以下）增长，那么这个21%的预期收益也不低，毕竟投资收益与投资基础（宏观经济）的发展息息相关。且这一轮熊市中存在着特别便宜的银行股，使得十年十倍成为可能或超过，但在第三阶段却不一定存在同样机会，毕竟主流资金还是会长记性的，这样的历史性机遇可遇不可求。

而且，在下一轮熊市底部，实验账户是否能保持1200万的市值是个未知数，这是个最大的挑战。所以，也可以那样说，在未来的牛市泡沫中，完成第二阶段1200万的计划没问题，难题在于如何在熊市底部依然保持1200万。假如在未来的牛市泡沫中，实验账户能达到两千万市值，那么就可以轻松一点了。

如此，假如为了完成计划而剑走偏锋，那么完全有可能一着不慎全盘皆输，说白了，就因为我们在市场上太过渺小，渺小得如同尘埃，一阵风就可以让你无影无踪。实事求是的说，我个人并不怕政策因素的随意性，因为政策因素只是短期影响，最怕的还是公司造假或者说黑天鹅。所以，23年来，我始终小心翼翼，如履薄冰。

考虑到目前的大盘及新华或兴业或民生前景，综合判断完成第二阶段目标应该没什么问题，但希望超额完成计划，为第三阶段的计划目标减轻压力，这，取决于这一次换入新华的赌一把策略是否成功？也就是说，假如仅仅是想完成目标，那么只要傻傻的持有民生或兴业就可以满足，假如想超额完成，那么就得投机一把，这就是实验账户通过深思熟虑以后的赌一把行为。新华假如能给我额外赚个三瓜俩枣，我也会很开心，哪怕是歪瓜裂枣也行。

目前来说，在未来牛市冲顶泡沫形成过程中，我的期望值是两千万，我希望自己能在大盘冲顶过程中享受泡沫成功，这是个至关重要的节点。

在这里说句题外话：我在09年初（与这个计划制定时间基本同步）提出一个引起大家一片哗然的《银行股十年十倍》观点，至今也质疑不断；实际上有心人在这个实验账户盈利计划中可以看见，我的计划是十一年十六倍，岂不是更离谱？如今的结果是时间过半收益也过半，且让我信心满满的是银

行股的市场估值并没有明显高于09年初。何况大牛市的泡沫离我们越来越近了。假如大盘就此进入牛市，在未来的三年达到万点巅峰，那么实验账户三年四倍行不行呢？假如大盘就此继续低迷两年，那么我将进一步提高期望值，把实验账户峰值提高至三千万市值。

对于实验账户潜在替换标的的问题，目前来看，不管换入新华成功与否，下一步的持有目标还是银行股，准备继续在银行股中折腾，期望每年能增加5%筹码。在牛市冲顶过程中，实验账户计划持有进可攻退可守的可转债，不知道市场是否给我可转债标的？

另：对新粉丝说一下，假如你想进一步了解或怀疑实验账户的真实性，请认真看一下以下两个附件，尽可能的避免浪费大家看评论的时间。要知道，有效的质疑是需要思维及逻辑能力匹配的。

附件：实验帐户条例（修订稿） 链接：

http://blog.eastmoney.com/zyl01698/blog_180534626.html …

附件：实验账户公开的历史情况 链接：

http://blog.eastmoney.com/zyl01698/blog_180734388.html …收起