可行性研究报告学习资料（3）--财务评价部分（讲解2）财务分析部分

可行性研究报告学习资料（3）--财务评价部分（讲解2）财务分析部分一、内容提要1、财务分析的基本原则、作用、内容和程序。2、财务分析的价格体系选用。3、财务效益与费用估算。4、财务盈利能力分析。5、偿债能力分析和财务生存能力分析。6、非经营性项目财务分析。二、内容讲解一、财务分析的含义第一节概述财务评价是在国家现行财税制度和市场体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿还能力、据以判断项目的财务可行性。二、财务分析的作用（一）项目决策分析与评价的重要组成部分，是项目建议书、可行性研究报告的必不可少的重要内容。（二）重要的决策依据（三）项目或方案比选中起着重要作用（四）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。三、财务分析的内容和步骤（一）财务分析的内容：财务分析是在确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行财务可行性研究。财务分析的主要内容如下：1、选取适宜的方法：在明确项目评价范围的基础上，根据项目性质和融资方式确定。2、财务分析基础数据与参数的确定、估算与分析：选取必要的基础数据进行财务效益与费用的估算，编制相关辅助报表，为财务分析进行准备。这里的基础数据包括：主要投入品和产品财务价格、税率、利率、汇率、计算期、固定资产折旧率、无形资产和递延资产摊销年限，生产负荷及基准收益率等基础数据和参数。简单称之为营业收入、成本费用和相关税金估算等。3、财务分析（编制财务分析报表、计算财务分析指标进行）：包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。4、不确定性分析（财务分析后进行，包括盈亏平衡分析和敏感性分析），反馈财务分析的结果，优化原设定的建设方案，有时甚至会对原初步设定的建设方案进行较大的调整。▲注意：财务评价的基础数据与参数选取是否合理，直接影响财务评价的结论，在进行财务分析计算之前，应做好这项基础工作。主要包括：1.财务价格财务评价是对拟建项目未来效益与费用进行分析，应采用预测价格。预测价格应考虑价格变动因素，即各种产品相对价格变动和价格总水平变动（通货膨胀或者通货紧缩）。由于建设期和生产经营期的投入产出情况不同，应区别对待。基于在投资估算中已经预留了建设期涨价预备费，因此建筑材料和设备等投入品，可采用一个固定的价格计算投资费用，其价格不必年年变动。生产运营期的投入品和产出品，应根据具体情况选用固定价格或者变动价格进行财务评价。（1）固定价格。这是指在项目生产经营期内不考虑价格相对变动和通货膨胀影响的不变价格，即在整个生产运营期内都用预测的固定价格，计算产品销售收入和原材料、燃料动力费用。（2）变动价格。这是指在项目生产运营期内考虑价格变动的预测价格。变动价格又分为两种情况，一是考虑价格相对变动引起的变动价格；二是既考虑价格相对变动，又考虑通货膨胀因素引起的变动价格。采用变动价格是预测生产运营期内每年的价格都是变动的。为简化起见，有些年份也可采用同一价格。进行盈利能力分析，一般采用只考虑相对价格变动因素的预测价格，计算不含通货膨胀因素的财务内部收益等盈利性指标，不反映通货膨胀因素对盈利能力的影响。进行偿还能力分析，预测计算期内可能存在较为严重的通货膨胀时，应采用包括通货膨胀影响的变动价格计算偿还能力指标，反映通货膨胀因素对偿还能力的影响。在财务评价中计算销售（营业）收入及生产成本所采用的价格，可以使含增值说的价格，也可以是不含增值税的价格，应在评价时说明采用何种计价方法。在《投资项目可行性研究指南》中财务评价报表均是含增值税的价格设计的。2.税费财务评价中合理计算各种税费，是正确计算项目效益与费用的重要基础。财务评价涉及的税费主要有增值税、营业税、资源税、消费税、所得税、城市维护建设税和教育费附加等。进行评价时应说明税种、税基、税率、计税额等。如有减免税费优惠，应说明政策依据以及减免方式和减免金额。（1）增值税是对生产、销售商品或者提供劳务的纳税人实行抵扣原则，就其生产、经营过程中实际发生的增值额征税的税种。财务评价的销售收入和成本估算均含增值税，项目应缴纳的增值税等于销项税减进项税。（2）营业税是对交通运输、商业、服务等行业的纳税人，就其经营活动营业额（销售额）为课税对象的税种。在财务评价中，营业税按营业收入额乘以营业税率计算。(3)消费税是以消费品（或者消费行为）的流转额为课税对象的税种。在财务评价中，一般按销售额乘以消费税税率计算。（4）城市维护建设税和教育费附加是以增值税、营业税和消费税为税基乘以相应的税率计算。（5）资源税是对开采自然资源的纳税人征税的税种。通常按应课税矿产的产量乘以单位税率额计算。（6）所得税是按应税所得额乘以所得税税率计算。3.利率借款利率是项目财务评价的重要基础数据，用以计算借款利息。采用固定利率的借款项目，财务评价直接采用约定的利率计算利息。采用浮动利率的借款项目，财务评价时应对借款期内的平均利率进行预测，采用预测的平均利率计算利息。4.汇率财务评价汇率的取值，一般采用国家外汇管理部门公布的档期外汇牌价的卖出、买入的中间价。5.项目计算期选取财务评价计算期包括建设期和生产运营期。生产运营期，应根据产品寿命期（矿产资源项目的设计开采年限）、主要设施和设备的使用寿命期、主要技术的寿命期等因素确定。财务评价的计算期一般不超过20年。有些项目的运营寿命很长，如水利枢纽，其主体工程是永久性工程，其计算期应根据评价要求确定。对设计计算期短于运营寿命期较多的项目，计算内部收益率、净现值等指标时，为避免计算误差，可采用年金折现、未来值折现等方法，将计算期结束以后年份的现金流入和现金流出折现至计算期末，6.生产负荷生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发挥程度，也称生产能力利用率，以百分比表示。生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据之一，一般应按项目投产期和投产后正常生产年份分别设定生产负