一、单项选择题
1.下列有关营运资金的等式中正确的是（ ）。 A.营运资金=流动资产-流动负债 B.营运资金=资产-负债
C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债 D.营运资金=长期资产-流动负债
2.下列选项中，不属于营运资金的特点的是（ ）。 A.来源具有灵活多样性 B.数量具有波动性
C.实物形态具有一致性和易变现性 D.周转具有短期性
3.营运资金管理的首要任务是（ ）。 A.满足合理的资金需求 B.提高资金使用效率 C.节约资金使用成本 D.保持足够的短期偿债能力
4.企业保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和高水平的存货，则该企业采取的投资策略是（ ）。
A.紧缩的流动资产投资策略 B.宽松的流动资产投资策略 C.适中的流动资产投资策略 D.保守的流动资产筹资策略
5.某企业固定资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，则该企业采取的是（ ）。 A.期限匹配融资策略 B.保守融资策略 C.激进融资策略 D.折中融资策略
6.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（ ）。 A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产 B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产 C.保守融资策略下，收益和风险较低 D.激进融资策略下，收益和风险居中
7.企业为了维持日常周转及正常商业活动所需要持有的现金额属于（ ）。 A.弥补性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.交易性需求
8.成本模型和存货模型中都考虑的成本为（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本
D.交易成本
9.甲公司现金部经理决定采用随机模型进行现金余额管理，确定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为2000元，持有现金的年机会成本为12.6%，转换成本b为210元，一年按360天计算。则该公司最优回归线R应为（ ）元。 A.12805.79 B.22164.40 C.1449137.68 D.1467137.68
10.下列模式有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本的是（ ）。 A.统收统支模式 B.拨付备用金模式 C.结算中心模式 D.财务公司模式
11.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。 A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额
C.企业账户与银行账户所记存款余额之间的差额 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量的差额
12.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（ ）。 A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期
13.下列各项中，可以减少现金周转期的是（ ）。 A.提前支付应付账款 B.加快制造产成品 C.减缓应收账款的收回 D.延长存货周转期
14.乙公司预测的年度赊销收入净额为4500万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为50%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（ ）万元。 A.10 B.18.75 C.8.5 D.12
15.某公司2014年年底的应收账款为1200万元，该公司的信用条件为“N/60”,2014年的赊销额为5400万元，假设一年有360天，则应收账款的平均逾期天数为（ ）天。 A.60 B.50 C.30 D.20
16.A企业主营甲产品，该产品的单价为5元，变动成本为4元，原有信用期为30天，全年销售量为10万件，现将信用期延长至45天，全年的销售量变为12万件，假设等风险投资的最低报
酬率为15%，一年按360天计算。计算改变信用期间增加的机会成本为（ ）元。 A.4000 B.5000 C.7000 D.9000
17.某企业购入20万元商品，卖方提供的信用条件为“1/10，N/20”，若企业由于资金紧张，延至第30天付款，放弃现金折扣的信用成本率是（ ）。 A.36.7% B.36.36% C.18.18% D.23.26%
18.在应收账款保理过程中，供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款时应采取（ ）。 A.折扣保理 B.到期保理 C.明保理 D.暗保理
19.F企业全年需用某材料3000千克，每次订货成本为250元，每千克材料年储存成本6元，假设一年按360天计算，则F企业相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ ）天。 A.120 B.60 C.30 D.40
20.采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ）。 A.数量较多的存货
B.占用资金较多但品种数量较少的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货
21.某企业取得2014年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.5%。2014年1月1日从银行借入600万元，9月1日又借入300万元，如果利息年利率为7%，则企业2014年度末向银行支付的利息和承诺费共为（ ）万元。 A.48.5 B.50.5 C.64.5 D.66.8
22.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（ ）万元。 A.75 B.72 C.60 D.50
23.某企业购入20万元商品，卖方提供的信用条件为“2/10，N/30”，若企业由于资金紧张，延至第50天付款，放弃现金折扣的信用成本率是（ ）。 A.36.73%
B.36.36% C.18.37% D.23.26%
24.下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化的是（ ）。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期
25.企业目前信用条件“N/30”，赊销额为3000万元，若将信用期延长为“N/45”，预计赊销额将变为6600万元，其他条件保持不变，该企业变动成本率为60%，资金成本为12%。一年按360天计算。那么，该企业应收账款占用资金将增加（ ）万元。 A.41 B.345 C.432 D.2160
二、多项选择题
1.下列有关流动资产的特点，表述正确的有（ ）。 A.占用时间短 B.周转快 C.难变现 D.成本低
2.企业在进行营运资金管理时，应遵循的原则有（ ）。 A.满足合理的资金需求 B.提高资金使用效率 C.节约资金使用成本 D.保持足够的短期偿债能力
3.在流动资产的融资策略下，关于保守融资策略表述正确的有（ ）。 A.收益与风险较低 B.资本成本较低
C.长期资金小于永久性资产 D.长期融资支持非流动资产
4.下列各项中，属于企业持有现金动机的有（ ）。 A.收益性需求 B.交易性需求 C.预防性需求 D.投机性需求
5.下列项目中属于持有现金的管理成本的有（ ）。 A.现金的再投资收益 B.现金管理者的工资 C.现金安全措施费用 D.现金不足间接损失
6.按照随机模型，确定现金存量的下限时，应该考虑的因素有（ ）。 A.短缺现金的风险程度
B.企业日常周转所需资金 C.银行要求的补偿性余额 D.企业借款能力
7.经营规模比较小的企业适合的资金集中管理模式有（ ）。 A.统收统支模式 B.拨付备用金模式 C.结算中心模式 D.内部银行模式
8.下列公式正确的有（ ）。
A.存货周转期=平均存货/每天的销货收入
B.应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入 C.经营周期=存货周转期+应收账款周转期 D.现金周转期=经营周期+应付账款周转期
9.应收账款在生产经营中的作用主要有（ ）。 A.增加销售功能 B.减少存货功能 C.减少销售功能 D.增加存货功能
10.与应收账款机会成本有关的因素有（ ）。 A.应收账款平均余额 B.销售成本率 C.变动成本率 D.资本成本率
11.信用政策包括（ ）。 A.信用标准 B.信用条件 C.收账政策 D.商业折扣
12.在应收账款信用政策中，企业采用现金折扣政策的目的有（ ）。 A.加快应收账款的回收 B.吸引顾客提前付款 C.减轻企业税负 D.扩大销售量
13.在生产经营过程中存货管理的目标主要有（ ）。 A.有利于销售 B.降低存货取得成本 C.降低产品成本 D.防止意外事件的发生
14.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际利率高于报价利率的有（A.贴现法付息 B.利随本清法付息 C.到期一次还本付息 D.存在补偿性余额的信用条件
）。 三、判断题
1.广义的营运资金是流动资产减去流动负债后的余额。（ ） 2.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。（ ） 3.激进融资策略的资本成本高，风险和收益也较高。（ ）
4.在随机模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。（ ）
5.随机模型中的最低控制线L取决于模型之内的因素影响。（ ）
6.资金集中管理模式的选择，实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。（ ） 7.在使用零余额账户管理模式下，企业在一系列子账户上不需要保持安全储备。（ ） 8.应收账款管理成本包括调查顾客信用状况的费用。（ ）
9.进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。（ ）
10.利用“5C”系统评估顾客信用时，其中能力是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。（ ）
11.账龄分析表法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法。（ ） 12.应收账款保理是企业将逾期的应收账款，在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得流动资金支持，加快资金的周转。（ ）
13.在确定经济订货批量时，随着每次订货批量的变动，相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。（ ）
14.在确定再订货点时，需要综合考虑保险储备量、原材料的日消耗量、预计交货时间和每次订货成本。（ ）
15.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。（ ）
四、计算题
1.某企业按照成本模型确定现金持有量，现在有四种现金持有方案，即方案A、方案B、方案C和方案D，各方案有关成本资料如下表所示：
要求：计算该企业的最佳现金持有量。
2.A公司信用条件为60天按全额付款，2014年第1季度的销售额为380万元，2014年第2～4季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%,第四个季度收款10%。
公司预计2015年销售收入预算为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使2015年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少20天；其次将2015年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。（一年按360天计算）
要求：
（1）测算2014年年末的应收账款余额合计； （2）测算2014年公司应收账款的平均逾期天数； （3）测算2014年第4季度的现金流入合计； （4）测算2015年年末应收账款保理资金回收额；
（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在哪些方面？
3.某企业每年需耗用A材料60000件，单位材料年存储成本30元，平均每次进货费用为90元，A材料全年平均单价为150元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。 要求：
（1）计算A材料的经济订货批量； （2）计算A材料年度最佳订货批数； （3）计算A材料的相关订货成本； （4）计算A材料的相关存储成本；
（5）计算A材料经济订货批量平均占用资金。
4.ABC公司拟采购一批辅助生产设备，价值25万元，供应商规定的付款条件如下： 立即付款，付243750元； 第20天付款，付245000元； 第50天付款，付247500元； 第80天付款，付全额。 （一年按360天计算） 要求：
（1）假设银行短期贷款利率为10%： ①计算放弃现金折扣的信用成本率； ②计算各个时点付款的净收益；
③分析确定对该公司最有利的付款日期。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为20%，确定对该公司最有利的付款日期。
五、综合题
假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单位价格为12元，单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本120元，企业目前建立的保险储备量是30千克。建立保险储备时，最小增量为10件。在交货期内的需要量及其概率如下：（计算结果保留整数）
需要量（千克） 50 60 70 80 90 概率 0.10 0.20 0.40 0.20 0.10 要求：
（1）计算经济订货量以及年最优订货次数；
（2）按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货； （3）企业目前的保险储备标准是否恰当；
（4）按合理保险储备标准，企业的再订货点为多少 。
参考答案及解析
一、单项选择题
1. 【答案】A
【解析】营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 2. 【答案】C
【解析】营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 3. 【答案】A
【解析】营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 4. 【答案】B
【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。也就是说，企业保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和高水平的存货。 5. 【答案】C
【解析】流动资产融资策略包括期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略三种。本题永久性资产=800+200=1000（万元），长期来源900万元，说明有100万元永久资产和波动性流动资产200万元由短期来源解决，临时性负债大于波动性流动资产，它不仅解决波动性流动资产的资金需求，还解决部分永久性资产的资金需求，属于激进融资策略的特点，因此选择选项C。 6. 【答案】C
【解析】期限匹配融资策略的特点：长期融资=非流动资产+永久性流动资产、短期融资=波动性流动资产，收益和风险居中；保守融资策略的特点：长期融资>（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资<波动性流动资产，收益和风险较低；激进融资策略的特点：长期融资<（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资>波动性流动资产，收益和风险较高。 7. 【答案】D
【解析】企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。 8. 【答案】A
【解析】成本模型考虑的现金持有成本包括：机会成本、管理成本、短缺成本。存货模型考虑的现金持有成本包括交易成本和机会成本。二者都考虑了机会成本。 9. 【答案】B
【解析】持有现金的日机会成本i=12.6%/360=0.00035
最优回归线R=[3×210×2000/（4×0.00035）]+10000=22164.40（元）。 10. 【答案】A
【解析】统收统支模式有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。 11.
2
1/3
【答案】C
【解析】现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。 12. 【答案】B
【解析】企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料到加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称之为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。 13. 【答案】B
【解析】如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加快应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。 14. 【答案】B
【解析】应收账款的机会成本=4500/360×30×50%×10%=18.75（万元） 15. 【答案】D
【解析】平均日赊销额=5400/360=15（万元），应收账款周转天数=期末应收账款/平均日赊销额=1200/15=80（天），平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数=80-60=20（天）。 16. 【答案】A
【解析】信用期为30天的销售额=5×100000=500000（元） 信用期为45天的销售额=5×120000=600000（元）
信用期为30天信用期应计利息=（500000/360）×30×（100000×4/500000）×15%=5000（元） 信用期为45天信用期应计利息=（600000/360）×45×（120000×4/600000）×15%=9000（元） 改变信用期间增加的机会成本=9000-5000=4000（元）。 17. 【答案】C
【解析】放弃现金折扣的信用政策成本率=[1%/（1-1%）]×[360/（30-10）]=18.18%。 18. 【答案】D
【解析】明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。暗保理是指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。 19. 【答案】B
【解析】经济订货批量= 2×3000×250/6=500（千克） 最佳订货次数=3000÷500=6（次） 最佳的订货间隔期=360/6=60（天） 20. 【答案】B
【解析】采用ABC法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多但品种数量
较少的存货。 21. 【答案】B
【解析】利息=600×7%+300×7%×4/12=49（万元） 承诺费=100×0.5%+300×0.5%×8/12=1.5（万元） 支付的利息和承诺费合计=49+1.5=50.5（万元）。 22. 【答案】A
【解析】因为借款金额=申请贷款的数额×（1-补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/（1-20%）=75（万元），选项A是正确答案。 23. 【答案】C
【解析】放弃现金折扣的信用成本率=[2%/（1-2%）]×[360/（50-10）]=18.37%。 24. 【答案】D
【解析】放弃现金折扣的信用成本率=现金折扣率/（1-现金折扣率）×360/（信用期或付款期-折扣期），可以看出，现金折扣率、折扣期和放弃现金折扣的信用成本率呈正向变动，信用标准和放弃现金折扣的信用成本率无关，信用期、付款期和放弃现金折扣的信用成本率呈反向变动，所以本题应该选择选项D。 25. 【答案】B
【解析】增加的应收账款占用资金=（6600/360）×45×60%-（3000/360）×30×60%=495-150=345（万元）
二、多项选择题
1.
【答案】AB
【解析】流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 2.
【答案】ABCD
【解析】企业在进行营运资金管理时，应遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 3.
【答案】AD
【解析】在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源为波动性流动资产的平均水平融资，短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资风险较低。这种策略通常最小限度地使用短期融资，但由于长期负债成本高于短期负债成本，就会导致融资成本较高，收益较低。 4.
【答案】BCD
【解析】持有现金出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。 5.
【答案】BC
【解析】现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。例如管理者的工资、安全措施费用等。
6.
【答案】ABCD
【解析】最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 7.
【答案】AB
【解析】资金集中管理模式大致可以分为以下几种：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式和财务公司模式。其中经营规模比较小的企业适合的资金集中管理模式有统收统支模式和拨付备用金模式。 8.
【答案】BC
【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本，选项A不正确；现金周转期=经营周期-应付账款周转期，所以选项D不正确。 9.
【答案】AB
【解析】应收账款的功能指其在生产经营中的作用，主要有以下两方面：（1）增加销售的功能；（2）减少存货的功能。 10.
【答案】ACD
【解析】根据应收账款机会成本的计算公式可知，应收账款平均余额、变动成本率和资本成本率影响应收账款机会成本。 11.
【答案】ABC
【解析】信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面。 12.
【答案】ABD
【解析】现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，其主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期，加快应收账款的回收，另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。 13.
【答案】ABCD
【解析】存货管理的目标具体包括以下几个方面：（1）保证生产正常运行；（2）有利于销售；（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；（4）降低存货取得成本；（5）防止意外事件的发生。 14. 【答案】AD
【解析】贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。对贷款企业来说，补偿性余额则提高了贷款的实际利率，加重了企业负担。
三、判断题
1.
【答案】错
【解析】广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是流动资产减去流动负债后的余额。 2.
【答案】对
【解析】本题主要考核的是提高资金使用效率。 3.
【答案】错
【解析】激进融资策略的资本成本低，而风险和收益较高。 4.
【答案】错
【解析】在随机模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 5.
【答案】错
【解析】随机模型中的最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司的借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 6.
【答案】对
【解析】资金集中管理模式的选择，实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。也就是说，在企业集团内部所属各子企业或分部是否有货币资金使用的决策权、经营权，这是由行业特点和本集团资金运行规律决定的。 7.
【答案】对
【解析】使用零余额账户，即企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。当从某个子账户签发的支票需要现金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的资金可以用作他用。 8.
【答案】对
【解析】应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用。主要包括；调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、数据处理成本、相关管理人员成本和从第三方购买信用信息的成本等。 9.
【答案】对
【解析】进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力指标。 10. 【答案】错
【解析】利用“5C”系统评估顾客信用时，资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。 11. 【答案】错
【解析】ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。 12. 【答案】错
【解析】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款，在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得流动资金支持，加快资金的周转。 13. 【答案】对
【解析】相关订货成本=（存货全年需要量/每次订货批量）×每次变动订货成本；相关储存成本=（每次订货批量/2）×单位存货的年变动储存成本，根据公式可知，相关储存成本的高低与每次订货批量成正比，相关订货成本的高低与每次订货批量成反比，所以相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。 14. 【答案】错
【解析】再订货点=预计交货期内的需求量+保险储备=交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。 15. 【答案】对
【解析】补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例（通常为10%-20%）计算的最低存款余额。对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险；对贷款企业来说，补偿性余额则提高了贷款的实际利率，加重了企业负担。
四、计算题 1.
【答案】
通过上表分析可知，方案B的总成本最低，因此，企业持有现金7000元时为最佳持有量。 2.
【答案】
（1）2014年年末的应收账款余额=150×10%+250×30%+300×60%=270（万元） （2）应收账款周转次数=（380+150+250+300）/270=4（次） 应收账款周转天数=360/4=90（天）
应收账款的平均逾期天数=90-60=30（天）
（3）2015年第4季度的现金流入=300×40%+250×30%+150×20%+380×10%=263（万元） （4）2015年平均日销售额=1152/360=3.2（万元） 2015年应收账款周转天数=90-20=70（天）
2015年年末应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=3.2×70=224（万元） 应收账款保理资金回收额=224×90%=201.6（万元）
（5）应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在：一是融资功能；二是减轻企业应收账款的管理负担；三是减少坏账损失、降低经营风险；四是改善企业财务结构。 3.
【答案】
（1）A材料的经济订货批量＝
（2）A材料年度最佳订货批数＝60000/600=100（次） （3）A材料的相关订货成本＝100×90=9000（元） （4）A材料的相关存储成本＝600/2×30=9000（元）
（5）A材料经济订货批量平均占用资金＝150×600/2=45000（元）。 4.
【答案】
（1）①立即付款：折扣率=（250000-243750）/250000=2.5% 第20天付款，折扣率=（250000-245000）/250000=2% 第50天付款，折扣率=（250000-247500）/250000=1% 因此，付款条件可以写为（2.5/0，2/20，1/50，N/80）。 放弃（立即付款）折扣的信用成本率=［2.5%/（1-2.5%）］×［360/（80-0）］=11.54% 放弃（第20天付款）折扣的信用成本率=［2%/（1-2%）］×［360/（80-20）］=12.24% 放弃（第50天付款）折扣的信用成本率=［1%/（1-1%）］×［360/（80-50）］=12.12% ②立即付款净收益=（250000-243750）-243750×80×10%/360=833.33（（元）） 第20天付款净收益=（250000-245000）-245000×60×10%/360=916.67（（元）） 第50天付款净收益=（250000-247500）-247500×30×10%/360=437.5（（元））
③应选择20天付款。因为放弃折扣的信用成本率均大于银行短期贷款利率10%，所以应选择享受折扣，但这是一个多重折扣的题，所以应选择享受折扣净收益最大的方案，20天付款享受折扣净收益最大。
（2）因为短期投资收益率20%比放弃各折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第80天付款。 五、综合题 【答案】
（1）经济订货批量=
年订货次数=3600/95=38（次）
（2）交货期内平均需求=50×0.1+60×0.2+70×0.4+80×0.2+90×0.1=70（千克） 含有保险储备的再订货点=70+30=100（千克） 因此，当存货水平为100千克时应补充订货。 （3）①设保险储备为0千克，再订货点=70千克，缺货量=（80-70）×0.2+（90-70）×0.1=4（千克）
缺货损失与保险储备储存成本之和=4×120×38=18240（元）
②设保险储备为10千克，再订货点=70+10=80千克；缺货量=（90-80）×0.1=1（千克） 缺货损失与保险储备储存成本之和=1×120×38+10×20=4760（元）
③设保险储备为20千克，再订货点=70+20=90千克；缺货量=（90-90）×0.1=0（千克） 缺货损失与保险储备储存成本之和=0×120×38+20×20=400（元）
由于保险储备为20千克时，缺货损失与保险储备储存成本之和最小，因此合理保险储备为20千克，此时相关成本最小。
（4）按合理保险储备标准，企业的再订货点=70+20=90（千克）。
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