螺纹钢期货价值分析

螺纹钢期货价值分析

螺纹钢期货对钢材市场意义非凡

中国是全球最大的钢铁生产和贸易国，螺纹钢期货的推出，首先对国内钢铁行业意义非凡。分析人士指出，稳步推出线材、螺纹钢期货品种，对于发展钢铁业、提升钢铁产业结构具有重要意义，既可以为钢铁生产和流通企业提供套期保值、管理风险的工具，又可以为钢铁企业提供价格信息，使企业合理安排生产，调整销售或采购策略，保障生产经营活动的有序进行，从而减少价格频繁波动对企业平稳运行的冲击。国内钢铁贸易商有数十万家、钢铁企业1000多家，产业链上如基建等企业就更多，他们的参与对国内期货市场的发展意义不同寻常。

中国钢材的50%为钢铁企业直销，另有50%为贸易商代理，在没有螺纹钢期货的情况下，钢材紧俏、价格上涨时，这些贸易商却拿不到货，而需求萎缩、价格下跌甚至亏本时，这些贸易商为维护与钢铁企业的关系，还要进货。因此螺纹钢期货的推出，对这些贸易商来说，有了一个很好的对冲风险的工具，不管钢材价格上涨或下跌，都能保证经营的稳定。

主要是螺纹钢，线材期货，期货和现货一样，价格是一直在波动的，涨跌的趋势一致，当现货跌的时候期货也是跟随涨跌的。期货买卖的代表对应实物的合约，当你觉得实物会涨的时候，买入看涨合约就可以赚钱;当实物跌的时候买入看跌合约也可以赚钱。而且期货采用的是保证金交易，以小博大。

螺纹钢期货的每一根K线，都有其特殊的意义。“长期关注一个品种，自然就掌握了它的‘习性’，比如说，螺纹钢跳空低开，尤其是大幅低开，十有八九都要高走”。

螺纹钢等钢材期货的重要意义

1993年中国的期货交易所在没有任何国际参照物的情况下，首创线材期货品种并成功上市，这在世界期货交易史上具有突破性的意义。

钢材期货。之对比线材期货交易中的价格发现功能线材期货上市交易后，由于参与者众多、成交量大、流通性强，所以价格的预期性较为真实、可靠。在近两年的期货交易中，线材的期货价格走势是贴近实际，比较理性的，基本上真实反映了中国政治、经济因素对期货市场的影响。

线材期货交易为企业提供了回避风险的渠道正因为成交活跃及期货价格走势相对合理，使得钢材市场的各类主体可以利用期货市场来回避现货价格风险。在线材期货交易中，曾涌现了一些成功的套期保值案例。

3线材期货交易为钢材流通创造了规范的交易环境线材期货交易以公开竞价、计算机撮合成交为手段，改革传统落后的交易方式，规范了交易行为，为钢材流通创造了一个公开、公平、公正的交易环境，保证了交易的透明度。

一、解决了涉钢企业的避险需求

受宏观调控政策及国内外供需等因素的影响，钢材价格波动激烈。近年来钢材价格经历了一个大起大落的过程。钢材价格的大起大落，对于钢材企业的冲击是显而易见的。同样，用钢企业面对钢材价格的上涨是苦不堪言，也不利于我国国民经济的平稳运作。用户和企业都需要其它方式减轻钢材价格风险。如果有了钢材期货交易，钢材用户和企业可以签订期货合约，避免价格大幅波动给其自身经营造成不必要的损失。钢材期货有利于健全

和完善钢材市场体系，调节市场供求，减缓现货市场价格波动。以去年为例: 2008年下半年钢材价格发生了大规模下跌，高点达到5500元，跌到最低点3000，下跌幅度45.45%。去年9、10月份造成全行业大幅度亏损。而以铜期货为例，期铜去年高点是69000元，跌到去年低点23650元，这个跌幅65.72%。在同样时期，这个行业的主要企业仍然是盈利的，其原因在于,铜行业的产业链之中，无论是冶炼企业、生产企业、加工企业、贸易企业,很早就在运用期货，中国期货最早的有色金属品种就是铜。成熟的期货品种和成熟的参与套保的企业,使得涉铜行业能够在市场风浪中稳健的踏浪前行.可以预计，在不远的将来，能否熟练，正确的应用期货工具将是涉钢企业能否做大做强的一个重要条件。

二、建立定价中心，可作为铁矿石谈判价重要参考，长远利好我国钢铁业话语权

我国经济正处于飞速发展的时期，原材料需求缺口巨大，但是目前多数原材料和大宗商品的定价权被国外所垄断，导致我国在国际议价能力上有很大劣势，屡次受制于人。出现了“中国买什么，什么涨;中国卖什么，什么跌”的巨人的“悲哀”。钢材期货如果运行平稳，成为一个权威的价格标准，铁矿石供需双方都可以用钢材期货价格作为参考，对利益进行合理分配，进而规范铁矿石进口秩序，避免铁矿石价格大起大落。那么对于国际铁矿石谈判来说，我们就在某种程度上占有了主动权.

目前，澳大利亚的必和必拓公司、力拓矿业公司，巴西的淡水河谷公司控制了全球近75%的铁矿石海运量。与欧佩克利用组织形式对国际市场油价施加影响力不同，由于三大铁矿石供应商的垄断程度更高，卖方更多采用无固定组织的串谋手段在国际市场上影响铁矿石价格。而进口方中国、日本、韩国、欧盟、印度经济利益不同，特别是日本、韩国、欧盟持有三家铁矿石供应巨头或其他国外铁矿石生产企业的股份，可以在铁矿石价格上涨中获得利益。国际铁矿石贸易在卖方高度垄断，买方各自为政的背景下，卖方在铁矿石长期协议谈判中处于绝对的强势地位。

中国作为全球铁矿石最大的进口国和消费国，铁矿石对外依存度已超过50%。与其他进口国相比，中国进口刚性程度更高、替代性差，经常超数量进口。因此，中国在每年度的铁矿石长期协议谈判中一直处于被动地位，不但没有因为需求量大而获得更多的定价权，反而削弱了议价能力。

长协价格谈判的规则是，以上几个大买家和卖家采用一对一的方式关起门来谈判。谁先达成协议，协议价格就会为各方所接受。一般首先达成协议的钢铁企业被称为“首发定价权”。

中国钢铁企业想要在铁矿石长期协议价格谈判中改变以往受制于人的局面，就要寻求铁矿石进口定价模式的转变，探索利用期货市场进行定价。同铁矿石相比，中国铜精矿的对外依存度与之相当，却并没有出现定价权受制于人的尴尬局面，主要原因就是定价模式的不同。中国进口铜精矿以期货价格减去加工费(精炼费)来确定铜精矿的具体价格。在这种定价模式下，精铜的生产企业无需承担铜价的变动风险，保障了企业生产的稳定性。

钢材期货上市之后，随着市场参与程度的逐步提高，中国钢铁企业的谈判地位会得到明显增强，中国钢铁企业可以提出参考期货价格减去加工费的方式为进口铁矿石定价，以此扭转中国企业在价格风险分配过程中的劣势。

三、市场力量将成为定价的核心

钢材期货市场能够充分发挥市场在资源配置中的重要作用。通过期货的预期，可以有效抑制市场供求失衡和价格的非正常波动。在全国形成一个现代化、规范化的大市场，建立有效的信息系统和价格体系，避免了目前钢材市场价格无序的现象。我国钢材流通体制改革，将国有大中型钢厂推向了市场，多渠道经营增加了市场的竞争对手。钢材现货市场

与期货市场的互为补充、互为参照、共同存在，对于健全和完善全国统一的钢材市场体系是必不可少的。目前我国钢材价格体系较乱，厂家各自定价，价格不透明、缺乏权威性，为此也迫切需要在期货市场形成权威价格，以改善钢铁行业的现货价格形成机制和指导产销工作。在目前市场状态下，钢厂在市场非理性的波动中，起了推波助澜的作用。在钢材价格上涨过程中，经销商只能看钢厂上调价格，在钢材价格下跌过程中，钢厂基本上跟着经销商的价格变动而进行价格调整。钢材期货上市后,决定价格的力量就由以往的钢厂报价,或电子盘报价转变为钢厂,贸易商,投机者等等全社会关注钢材价格的群体，能更正式，更公开，更透明的反映供求关系，决定市场价格。最终形成一个国内甚至国际上权威的钢材价格基准，市场上的各方参与者均可根据期货价格来进行自己的经营决策。

目前国际上成熟的大宗商品的定价模式基本上都参考品种期货价格，如：LME的某一时点的期货价格加减运费和加减升贴水，就是该有色金属的市场价格。未来钢材期货运行成熟后，钢铁行业的价格制定也将有可能遵循这一模式。

四、将有助于优化产业结构，淘汰落后产能

目前国内钢材产品规格多样，品种不一，质量参差不齐。以螺纹钢为例，市场上当交割品螺纹钢价格3400一吨的时候，也有经销商正在销售2700元“一吨”的螺纹钢。同是一吨螺纹钢，其价格为何差距如此之大?很明显价格低者不仅非国标，而且“缺斤短两”，挂羊头卖狗肉。笔者亲眼见到过有人向笔者的一位经销商客户退货，理由是螺纹钢工差超过了19，工地不敢用这种东西盖房子。行业中的这种“潜规则”不仅不能推动行业进一步发展，反而成为阻碍行业进步的绊脚石。而更大的隐患在于使用劣质钢材的各种工程建设，汶川地震中倒塌的劣质建筑的带来的伤害仍让人时时心痛。

期货交易特有的交割机制中规定了交割品的标准和等级，只有达到一定标准的产品才

能进入交割库，参与期货交割。例如唐钢的产品在钢材期货现阶段并没有成为交割品，其原因可能在于唐钢的产品还不能达到交易所交割品的规定，很多经销唐钢产品的客户询问笔者为什么唐钢不能参与交割后，都感到很可惜，对自己手中的货未来不能参与交割感到遗憾。随着钢材期货的不断运行，可交割品将成为稀缺资源，核心资源，将受到市场追捧。目前市场上符合交割等级的厂牌螺纹钢已经与一般产品有了一定的升水，很好的证明了这件事情。这就对非交割品牌有了一定的压力，迫使行业内落后产能淘汰，提高产品质量，获取更大利润。四月十七日，上期所发布了增加了河南济源钢铁的“国泰”牌螺纹钢和山东莱芜钢铁的“莱钢”牌螺纹钢的作为交割品的通知。由此可以看出，厂商有动力将自己的产品质量规格提升以符合国家标准，并积极成为钢材期货的交割品。钢材期货有力的配合了国家推动钢材产品标准化的战略。

五、将对涉钢企业的经营思路提出新的要求

我国涉钢企业经营模式单一趋同，在牛市中往往大家一起赚得盆满钵满，存货，惜售，加剧钢材价格上升。但钢价大幅下跌时只能通过被动的承受，钢厂限产保价，贸易商抛空库存。又加剧了价格下跌的趋势。钢材价格在市场周期中被人为的过分推高或压低，十分不利于行业企业的正常的经营决策。钢材期货推出后，价格上涨时不仅可以通过传统方式获得盈利，也可以参与买入保值来降低进货成本，价格下跌时，也不需要被动的应对，主动地进行卖出保值来对冲现货部分的亏损，达到锁定利润的效果。

钢材期货对钢铁企业的影响：

第一， 钢材期货上市后钢铁价格的定价模式会发生一定的变化。

传统的钢厂报价的模式将转变由期货引导下的钢厂报价模式，期货价格成为重要参考。

第二， 钢铁企业应对价格的波动方式将会发生变化

传统的被动应对市场波动的方法将由主动参与套期保值而改变：过去，价格上涨的时候，我们采取的就是存货，价格要下跌，因此采取的动作是一致性的，抛货

现在，价格上涨的时候，期货市场作多头，价格要下跌，套保。价格变化对企业的影响将更大程度上由企业自身来把握，增加了主动性。

第三， 钢材期货上市之后，钢铁企业获利模式增加。

钢材期货上市，钢企的获利模式除了传统的生产利润、稳定的销售渠道所产生的利润等等，还可以通过期货市场上套期保值、套利、投机三种方式来获取利润。企业的盈利模式得到了极大的扩展。

第四，钢铁企业有了期货之后对客户的服务模式发生了变化，增加了对客户服务的方式。

钢材期货推出后，钢铁企业也可以通过利用期货所特有的交易模式来对客户服务，如期货交割，转交割，期转现等等。如果是我们五矿海勤期货的客户，我们五矿还能提供独有的串单和代订货操作。使得企业更加灵活的利用期货工具为客户服务。

总结起来，期货市场是可利用的，参与保值是十分必要的。