企业并购财务风险分析与防范探讨

企业并购财务风险分析与防范探讨

谭 硕

（西安工程大学，陕西西安 710048）

摘要：近些年来，伴随企业管理者现代企业管理意识的增强，越来越多的企业开始通过并购来实现技术创新、做大做强的目标。企业并购活动会产生相应的财务风险，影响企业并购活动的效益，甚至影响企业并购活动的成败。因此，如何对企业并购中存在的财务风险进行有效管控，成为企业财务管理人员重点关注的问题。本文从企业并购的视角出发，阐述企业并购活动中存在的财务风险，并结合相关财务管理理论学说，提出自己关于财务风险防范的建议，以期能够为企业优化财务管控模式和应对并购财务风险提供借鉴。关键词：并购活动；财务风险；不对称；信息中图分类号：F275 󰀃

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文献标识码：A

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文章编号：2096-4609（2019）44-0029-002

管理以及生产经营，这就意味着一旦有相关项目发生财务风险，影响企业资金链，则会产生蝴蝶效应，影响企业资金链。为此，企业在并购活动中要优化融资方案，减少财务风险。第一，企业要杜绝并购活动的盲目性，在充分考量自身的资金链状况、资产状况、盈利状况等财务状况的基础上决定是否开展并购活动，对资金状况进行合理预算，提升并购活动的稳定性和安全性。第二，企业要进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，合理选择适合企业状况的融资方式。企业要尽量选择内源融资以及企业债的融资方式，避免过多使用股权融资的方式，充分保障企业经营权。第三，企业可以创新性的使用债券发行、杠杆融资、融资租赁、信托等多元化的融资方式，优化融资结构，减少财务风险。

（三）深化并购后的财务整合工作企业并购财务风险不仅会产生于并购活动开展过程中，也会产生于并购活动完成之后。对于企业而言，并购活动完成后，如何从组织结构、岗位设置、人员安排以及财务核算模式等方面来进行资源整合，是企业管理者以及财务管理人员应当思考的问题。第一，企业并购活动完成后，仍然应当坚持不相同岗位分离的原则对组织结构以及岗位设置进行安排，同时，可以根据企业具体状况，选择建立相应的财务信息共享中心，提升财务信息的整合力度。第二，企业并购活动完成后，原则上应当采用统一的会核算方式，对财务结构进行简单化、统一化处理，更好地开展财务管理工作。第三，企业要建立统一的财务管理体系，防止财务管理工作出现冲突。

（四）优化并购支付方式，降低支付风险

企业应当与被并购企业就支付方式予以明确，立足于企业需求，采用现金加股权以及现金加债券的支付方式[3]。一方面，企业

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一、企业并购财务风险概述

所谓企业并购财务风险，主要是指企业由于财务管理工作不当以及监管不当，在并购活动中所产生的一系列诸如资金链风险、融资风险等风险的总称。企业并购财务风险贯穿于企业并购活动的始终，并不是局限于某一阶段的风险[1]。因此，企业财务管理人员也需要采取更为全面化的措施对并购财务风险进行防控，才能真正达到风险预防的目标。

二、企业并购财务风险的分析（一）信息不对称导致的财务风险企业在并购活动中由于所掌握的信息资源有限，加之与其他企业在并购领域存在信息不对称的问题，将会滋生财务风险。尤其是被并购的企业为非上市公司时，企业很难通过财务信息披露这一途径来了解该非上市公司的财务信息。同时，即使是上市公司，其财务信息披露中同样存在相应的问题，其也不可能完全地对外公开自身的财务信息。

总体而言，信息不对称导致的财务风险体现在以下两个层面。一方面，部分企业的财务信息披露机制存在漏洞，财务信息披露不及时、不规范问题突出，导致企业对于被并购企业的财务状况处于一知半解的程度，进而影响并购活动的正常开展。例如，被并购企业所提供的财务报表中信息是否具有真实性、完整性以及可靠性，都会影响到企业并购决策

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导致财务风险的滋生。但是，企业自身盲目性地开展并购活动，也是导致财务风险产生的重要原因。一方面，部分企业在并购活动中没有充分考量自身的资金链状况、资产状况、盈利状况等财务状况，片面化地看待并购后的经营效益，对外扩张缺乏理性。另一方面，部分企业在并购过程中对于财务风险的实时监管与防控存在漏洞。并购活动通常需要经过一定的周期，在这一周期内，企业财务状况的变化都会导致财务风险的变化。因此，企业如果忽视对财务风险进行动态监控与防控，同样会导致财务风险的产生。

三、企业并购财务风险防范的策略（一）解决信息不对称问题，正确估值企业在并购活动中必须要建立健全估值体系，借助外部会计师事务所、税务师事务所等专业机构对被并购企业的财务状况展开尽职调查，充分了解被并购企业的财务状况，解决信息不对称的基本问题。第一，企业应当对被并购企业进行全面细致的财务评估调查，在参考被并购企业报表的基础上，深入分析企业盈利状况、资产负债状况以及现金流量状况等关键性指标，尽可能全面地掌握被并购企业的真实财务状况，进而为下一步并购计划的拟定提供依据。第二，企业要及时了解被并购企业的固定资产、股权、组织结构、营运能力等各项信息，合理估计被并购企业的整体价值，降低财务风险的发生概率。第三，对于无法通过财务报表或者尽职调查了解到的财务信息，企业应当在并购协议中明确其与被并购企业的权利义务关系以及责任关系，通过法律手段来控制财务风险的发生。第四，企业应当重点关注被并购企业或有事项、担保状况以及债务状况，确保估值活动的完整性以及准确性。

（二）优化融资方案，确保企业资金链从资金运作的视角来看，企业并购作为一项资本活动，需要大量的资金加以支撑。同时，企业在并购活动中并不会中止企业的

。此时，企业如果盲目地开展并

购活动，则会导致财务风险的产生。另一方面，被并购企业对于中小股东利益关系、代理成本、现行管理制度的相关信息披露有限，导致企业难以真实了解被并购企业的股权状况、资产状况、组织结构以及营运能力，进而影响并购活动的正常开展。

（二）盲目地开展并购活动，对外扩张缺乏理性

外部市场环境、行业环境以及被并购企业财务真实状况固然会影响企业并购活动，

智库时代 需要工业企业事先进行充分的市场调研，确定科学合理的市场价格，通过对产品的成本和竞争对手之间的竞争策略导致的耗费、与市场及相关部门协调接洽等环节确定期望利润，进而得出目标成本，并积极利用各种途径寻找降低成本的方法。

（三）动态成本法

在战略成本管理中，动态成本法是有效途径之一，这种方法需要参照产品的定位和它的价值基础，它有两个组成部分，一是由于结构调整带来成本的动态变化，主要表现在企业扩大市场或产品规模、开辟海外市场、技术水平得到质的提升和地理位置的调整等因素造成的成本的变化。二是执行性导致的成本动因，主要指由于员工积极性、质量保证环节、生产效率等与企业作业程序相关的因素。另外，供应商也是成本控制管理的动态变化因子，企业要根据自身的战略发展方向和市场关系选择合理的供应商。

（四）战略管理的信息化

管理层需要高度重视成本管理中的会计信息，不仅仅包括财务信息，还包括业务信息，信息源可能产生于公司内部，也可能来自于外部市场，成本控制离不开财务、非财务人员的支持[6]，也需要从上到下进行全员

控制成本，以提高信息化水平，提高会计信息的效度与信度，充分利用互联网技术与正式沟通、非正式沟通途径加强财务信息沟通与交流，及时反映给领导层。

（五）建立合理的激励机制

战略管理会计在企业工业成本管理中的应用还是一个相对新颖的观念，推广需要很长的时间，其实施效果需要相应的激励机制来保证。

而对于激励体系的建立健全，首先要保证战略成本管理绩效评价周期不只局限于年度业绩，可以通过项目周期、人员配合情况等建立纵横结合、多级联动的绩效评价体系来实行对员工的激励。第二就是民主化激励，也就是在激励制度的制定与执行中鼓励员工参与。三是不断探索拓宽激励内容的范围的方法，从财务角度、员工个人成长、客户反馈等多个方面建立一整套行之有效的业绩考核体系。

五、结语

综上所述，战略管理会计有着非常重要的作用，它能够弥补业务管理部门与财务部门管理的脱节，会计管理人员要对不同的成本信息进行筛选分析，最大限度实现会计成本信息的唯一效度，为科学有效的成本管理

财经智库

方案提供真实的数据支持从确从科学长远的角度降低企业的生产经营成本，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。

【作者简介】余文君（1977-），女，本科，会计师，研究方向为工业企业会计方面的研究。【参考资料】

[1]曹少勇.战略管理会计在工业企业成本管理中的应用研究[J].经济师,2019(7):97+99.

[2]李凤双.试论战略管理会计在工业企业成本管理中的应用[J].纳税,2018,12(25):215.

[3]唐雯.战略管理会计在工业企业成本管理中的应用[J].财会学习,2017(8):91+93.

[4]李廷慧.战略管理会计在工业企业成本管理中的应用[J].企业改革与管理,2017(1):153+174.

[5]魏同菊.战略管理会计在工业企业成本管理中的应用探索[J].商场现代化,2016(1):215-216.

[6]杨俊良.战略管理会计在工业企业成本管理中的应用思考[J].当代会计,2014(8):3-4.

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选择现金加股权方式时，必须要考量股权的增发是否会导致股权稀释问题以及经营权分散问题。另一方面，企业选择现金加债券的支付方式时，则要重点考量企业的偿债能力，减少偿债风险。企业要尽量使用分期支付的方式，避免资金支付压力过大而影响企业资金链的稳定性，切实提升企业财务风险防控能力。

（五）注重人才培养，打造现代化财务管理队伍

从风险管控的视角来看，企业财务管理人员对于企业财务管理结构以及财务管理模式较为了解，在财务风险防控领域扮演着重要“角色”。

为了更好地确保各项风险防控措施落实到具体环节，及时发现并购活动中存在的财务风险，实现对财务风险事前、事中以及事后的全面防控，企业必须要加快人才建设工作，提升财务管理人员综合素养。第一，企业要开展以“并购财务风险管理”为主题的培训专题活动，深化财务管理人员对企业并购基础知识的理解，夯实财务风险防范的基础。第二，企业要通过培训来强化财务管理

人员案例研究的意识以及能力。借鉴其他企业在财务风险防范领域的模式以及经验，采取适当的应对措施，作出准确的风险判断，进而防止并购危机的出现。例如，企业可以聘请优秀的行业专家对并购成功案例以及并购失败案例进行讲解，增强财务管理人员财务风险意识。

四、结束语

在经济全球化的背景下，企业并购已经成为企业提升资本利用效益、优化资源配置以及提升市场占有率的有力工具。从辩证法的视角来看，企业并购活动中势必会产生相应的财务风险，影响企业并购活动的正常开展。因此，企业财务管理人员必须要树立风险意识、责任意识以及创新意识，深入企业并购结构以及并购内容对财务风险进行全方位防范，确保企业并购活动的正常开展，提升企业综合竞争力。

除此之外，企业财务风险并不是一项孤立的风险，其与法律风险、战略决策风险以及经营管理风险紧密相连。

因此，企业要进一步强化各个部门之间的协同，对各个环节的相关风险予以全方位把控。

【作者简介】谭硕（1991-），男，经济学、法学双学位。

【参考文献】

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