企业并购的财务风险识别及并购后的财务整合探讨

2019年第22期（总第238期）

企业并购的财务风险识别及并购后的财务整合探讨

李崇瑛

（天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）天津分所，天津300022）

摘要：随着我国社会经济的高速发展及市场经济体质的逐步完善，出现了企业并购这一概念，这可以说是市场经济发展的一种必然产物。它既是我国经济发展过程中的一种重要需求，同时也是促进企业发展的有效助力。但是因为企业并购在我国出现的时间较短，所以在进行并购的过程中所产生的风险并没有能够得到有效的识别，从而导致很多企业出现并购失败的情况，这无疑会对企业的正常发展造成严重阻碍。关键词：企业并购；财务风险；财务整合在上个世纪末期出现了企业并购的风潮，该风潮持续的时间相对较长，并且具有较大的规模，这是其他的企业并购时期所无法比拟的。在这次并购风潮当中，很多大型企业通过合作收购的很多公司，从而壮大了自身的实力。因为受到这次企业并购风潮的影响，我国在上个世纪末期也开始频繁的出现企业并购，这个过程使得我国的企业并购逐步走向正规。一、企业并购财务风险种类及识别方法分析（一）企业并购财务风险种类在进行企业并购的过程中，所进行交易的目标实际上就是企业的产权，通过产权的转移来完成对于企业控制权的转让过程，从而实现资源的再次组合。企业在进行并购的过程中会包含多个决策过程，例如财务整合以及财务风险识别等等。从微观的层面上来看，财务风险主要来自于债务融资过程，一旦企业用于收购的资金来自于贷款或者借贷，那么并购的成本将会大幅度的增加。再加上我国市场不够稳定，常常会使得企业因为并购过程而遭遇风险，甚至会导致企业破产。从宏观的层面上来看，企业并购所面临的风险不但是由融资成本变化造成，同时也会造成股东收益波动。所以说，企业并购财务风险种类主要包括以下几种：（1）资本结构出现偏差。不同的企业有着不同的资本结构，这就会使得企业并购时必然会产生长期和短期的两种资金方式，企业所选择的融资方式对于并购效果也具有较大的影响。一旦利用借贷或发行债券的方法来进行并购，那么必然会增加风险，从而导致资本结构出现偏差，对于企业的发展形成阻碍。（2）业绩出现波动。这里所说的业绩波动包括了单股收益波动和税前利润波动等。首先，营业收入会对并购形成影响，而这种影响会导致税前利润发生波动，由于融资或者借贷等方式会起到财务杠杆的功能，所以会导致税前利润及单股收益情况发生变化。在这种情况下，企业因为财务风险而出现破产的情况时有发生。（3）流动性风险。所谓流动性风险是指企业并购后由于资金缺乏且具有一定的债务压力，导致其无法顺利地进行业务支付。一旦企业并购时利用现金来完成支付，那么流动性风险就会有较大的概率出现。第一，企业并购前的融资评估过于乐观，而在并购时无法提供充分的现金来完成，这必然会降低企业的资金流比例，并使得企业在短时间内失去了偿还债务的能力。第二，并购企业不管是在资金方面，还是在资源方面，都面临着巨大的消耗。这种消耗必然会降低企业的应变能力，一旦市场形势发生变化，那么企业将无法及时进行调整，从而为企业的运营带来了巨大的风险。（4）失去投资机会。并购过程会消耗掉大量的人力物力，并会为企业带来大量的债务，这些因素会导致企业在接下来的一段时间内都无法参与到较大规模的项目中。市场是在时时刻刻发生变化的，很多投资机会可能就会在这时出现，而企业86在完成并购后则没有能力进行融资，面对投资机会只能望而却步。上文所提到的企业并购风险种类，需要企业在进行并购前进行准确的识别，并对并购后的市场发展情况进行判断和预测，从而选择最为合理的并购时间。通过这个过程来有效的规避掉各类并购风险，使得企业得以顺利地运行和发展。（二）识别方法想要有效的规模掉各类并购风险，就需要具有识别风险的能力，而对于并购风险进行识别的方法主要包括以下几种：首先，可利用成本收益法来对并购风险进行判断，这种判别方法较为快捷且较为常用，其本质在于对并购成本支出进行比较，从而通过这个过程来对整个并购过程进行分析，最终得出结论并以此来判断并购的风险。这种识别方法在一定程度上避免了并购财务风险的出现，由于这种识别方法较为简单且容易操作，所以是一种十分普及的风险识别方法。其次，可利用单股收益法来对并购财务风险进行判断，这种判断方法是一种宏观分析方法，通过并购前后单股价格变化对企业造成的影响来对风险进行判断。如果通过这种方法证明企业并购后股价会下跌，那么则证明并购过程不利于企业的未来发展。第三，可利用杠杆分析的方法来对并购财务风险进行判断，这种识别方法中涉及财务杠杆系数，从而通过这一系数来对企业并购风险进行判断。二、并购后财务整合的原因及整合方法研究（一）并购后财务整合的必要性上文中已经对于企业并购风险种类和识别方法进行了分析，并以此来判断企业并购是否可行。但是从目前的情况来看，一些企业虽然在并购前进行了风险识别和判断，并采取了相应的控制措施，但在并购后仍然会出现问题。其原因就在于企业在完成并购后并没有根据企业实际情况来进行财务整合，从而导致企业并购失败情况的出现。下面将对企业并购后财务整合的必要性进行阐述：首先，对于企业并购来说，财务整合过程是非常重要的。在当前的市场经济环境下，并购是发展企业的一种有效方式，同时也是对于企业进行运营和调整的重要途径。企业并购有利于自身的顺利发展，不但能够增加企业的运营规模，同时也能够提升企业在市场中的竞争力。但是我们应该意识到，企业并购过程并不等于简单的收购，这个过程是比较复杂的，会涉及成本控制问题和管理行为方式问题。纵观企业并购失败案例，可以了解到大多数情况下之所以会并购失败，主要原因在于两企业之间的文化以及管理层所具备的素质能力都具有较大的差异。如果在进行企业并购时仅仅针对并购财务风险进行识别并制定应对措施，而忽略了财务整合过程，那么很大概（下转第88页）

财会研究

建设扁平化组织结构，提升部门交流频率，保证企业财务管理质量。例如，施工部门可以把数据传递到云端中，财务部门在大数据平台的作用下，直接获取财务信息，掌握企业财务状况，便于制定管理对策。并且，在传统财务管理决策制定时，一般由财务人员根据工作经验和历史数据进行，但是收集的财务数据过于陈旧，无法保证分析结果的合理性和真实性。在大数据和云计算背景下，通过建设财务管理智能管理系统，便于财务数据保存，把历史数据和实时数据充分结合，实现财务数据及时更新，便于提升企业财务管理水平，对企业财务情况进行综合分析，实现市场监测。另外，在智能化管理系统下，可以实现数据更新，在执行财务管理工作时，通过比较分析调整管理战略，有效提升建筑企业财务管理水平。（四）优化企业财务管理流程财务数据作为企业管理决策重要依据。在传统财务管理中，财务工作人员不能及时掌握和企业相关数据，也不能及时反馈给管理层级，使得企业财务数据价值无法深入发挥。在大数据和云计算背景下，建筑企业财务管理均实现信息化管理，财务人员利用大数据平台等，通过多渠道获取财务数据。并且应用软件技术进行数据处理，便于提升企业财务数据处理水平，保证财务数据处理的时效性。因此，建筑企业财务人员需（上接第85页）

售收入的新增以及转型升级的促进等都需要主管部门做好相应的项目绩效考核目标的设置工作，还需要注重做好本段前面提及的财政补贴资金使用效果的及时评价工作。（四）做好资源共享的项目信息化平台的构建工作重视财政部门与工商部门、税务部门、公安部门以及金融机构等多个部门的横向联动力度的提升，将现行的财政补贴资金分配模式打破，进行项目信息化平台的搭建工作，借此达成信息共享的目的。重视主要对企业实际运营方面和以享受财政补贴资金方面等的情况加以全面的了解和掌握，使实时性、动态化的监管得以实现，能够使对是否具备财政补贴资金获取资格企业的核定工作变得更加准确。三、结语本文首先从补贴对象方面、补贴申报操作方面、补贴使用及监管方面，对民营企业在财政补贴资金的申报和使用等方面的现存问题进行深入的分析与研究，最后提出做好财政补贴资金对象确立和信息公开工作、做好资金监管相关制度的建立健（上接第86页）

率会导致企业并购失败。可见财务整合对于企业并购的重要性。其次，在企业并购的众多环节中，财务整合过程是十分必要的，并且在整合项目中占据了核心的地位。在企业的运行过程中，财务部门是其中的核心组成部分，当企业的财务机制存在缺陷时，那么必然会增加企业运营成本，从而导致资源无法得到合理的搭配，最终使得企业资金的利用率降低。企业并购应重视企业的协同效应，如果两个企业各自按照自身的管理模式来运行，那么两者之间将无法协同。（二）整合方法对于企业并购进行财务整合的方法主要包括以下两种：首先是移植整合的方法，所谓移植整合就是将并购一方的财务管理模式移植到另一方中，利用这种整合方法的前提是另一方企业的财务管理较为混乱，且不具备完善的财务核算和预算制度，并无法对于经营过程中所面临的财务风险进行有效的评估。只有具备了这样的前提条件，才适合使用移植整合的方法。另外一种情况为：例如当某一企业同时并购了多个企业时，为了能够更好的实现统一性管理，可以直接移植自身的管理模式到这些企业中。只有上述的这两种情形才适合使用移植整合方式。882019年第22期（总第238期）

要重视财务管理流程优化，完善财务管理体系，加强信息流、资金流管理，密切配合，相互合作，提升建筑切财务管理效率和质量。四、结语综上所述，随着大数据和云计算时代的带来，建筑企业管理工作不可局限于传统模式，而是需要结合时代发展，对其进行转型升级。其中，核心内容在于认识大数据技术应用意义，根据建筑企业实际情况，实现财务模式改革和创新。建筑企业需要迎合大数据发展要求，把大数据和云计算技术融合到财务管理活动中，给企业财务管理营造良好环境，实现建筑企业长效发展。参考文献［1］甘闳.如何强化建筑安装企业管理会计［J］.现代经济信息,2018（17）.［2］高学好.浅谈管理会计在建筑施工企业中的应用［J］.现代经济信息,2018（12）.［3］杨爱东.浅淡信息化系统在企业财务管理中的应用［J］.中国商论,2018（16）.［4］孙丽明.大数据时代企业财务管理面临的挑战与变革［J］.智库时代,2018（22）.全工作、做好财政补贴资金绩效管理力度的提升工作、做好资源共享的项目信息化平台的构建工作这四大应对策略，以期为相关部门与民营企业的财政补贴资金的监管工作提供切实的借鉴和依据。在做好监管财政补贴资金工作的同时，切实发挥出财政补贴资金的应有效能，使财政资金的申报与使用变得更加规范的同时为企业的实际经营和后续发展加码，实现民营企业的现代化发展目标。参考文献［1］于永辉,林守和,刘宏伟.加强财政补贴资金管理的几点体会［J］.农业发展与金融,2010（3）.［2］赵洁莹.财政扶持企业发展专项资金管理的思考［J］.会计师,2018（1）.［3］杨晶晶.规范和加强财政专项资金管理对策研究［J］.产业与科技论坛,2018（2）.［4］姜萍.强化绩效管理提升财政专项资金效能［J］.中国乡镇企业会计,2017（5）.其次是融合整合方式，所谓融合整合就是将另一方企业中的财务管理体系吸纳到并购企业中，并结合并购企业自身的财务管理制度来对其进行创新，从而建立一个更加科学先进的财务管理制度。通过这个过程来弥补两者的缺陷和不足，从而更好地促进企业的未来发展。三、结语本文首先对于企业并购财务风险种类及识别方法进行分析，从而对于并购后财务整合的原因及整合方法进行研究，希望通过本文，能够为企业并购财务风险识别和财务整合提供一些参考和帮助。参考文献［1］体盈.食品企业跨国并购财务风险的识别浅析［J］.现代营销,2018（9）.［2］魏粲然.企业并购中的财务风险识别与控制研究——以SSD公司并购HS新能源公司为例［D］.西安外国语大学,2018.［3］马龙威.美的并购库卡财务风险的识别与防控研究［D］.安徽财经大学,2018.