罗汉春
【摘 要】会计越发展，报表越复杂。企业如何建立一套科学的财务数据分析体系，为企业的经营者提供财务数据支持，透视财务数据背后的秘密，用数据指导未来决策，最大限度发挥财务工作在日常经营管理中的作用，使企业经营者充分有效利用基础的财务数据来发现企业运营中存在的问题；同时，对目前的财务决策可能导致的将来结果进行预测，以便更好地理解现在的决策和将来结果之间的内在联系，从而采取措施，预防不利结果的出现，达到财务监控，适时修正预算，以确保实现企业的既定目标。本文从财务报告的分析程序、逻辑关系切入点来具体探讨财务报表解读与综合分析。
【期刊名称】《国际商务财会》 【年(卷),期】2016(000)008 【总页数】4页(P77-80)
【关键词】财务报告;企业运营;指标的解读分析 【作 者】罗汉春
【作者单位】武汉景弘环保科技股份有限公司 【正文语种】中 文
【中图分类】F426.21;F406.7
财务报告是企业对外披露信息的重要途径，对外提供的反映企业在某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。财务报告包括
会计报表（数字部分）和文字报告（文字部分）两部分。新常态下的财务报告分析是以会计核算和财务报表资料以及其他相关资料为依据，采用一系列专门的的分析技术和方法，对企业的筹资、投资和经营活动的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力状况等进行分析与评价，使信息使用者了解过去，评价现状和预测未来，从而满足企业的内部管理和为外部需求提供信息、作出决策参考。
股神巴菲特曾经说过，要判断一家企业的价值，最好的办法就是注意企业的财务报告，同时关注其竞争对手的财务报告。在进行分析前，一定要充分了解不同信息使用者的需求来准确定位报告分析的范围。首先要有一个清晰的框架和分析思路，明确要收集的信息；其次就是对财务报表的具体项目分析；然后借助财务分析的指标来更深层次地挖掘会计信息的内涵，窥探企业的真实经营状况；最后将财务报表中不同的指标数据与公司的动态综合起来看，用数据说话，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题，对现有的经营情况进行诊断，对未来的发展趋势做出预测和评价。
（一）关注资产质量——资产负债表的解读与分析
资产负债表是“底子”。资产负债表为报表使用者提供了企业各种资源及分布结构、资金的构成来源，反映出企业的产能、流动性，是企业某一特定日期的企业财务状况快照。从资产负债表的左方可以全面了解企业的资产规模，资产结构和资产的质量；资产负债表的右方分别列示了负债（短期借款、应付款项、非流动负债等）和所有者权益（投入资本、资本公积、留存收益），反映出企业的资本结构。 1.对企业资产负债表的总体状况的初步分析
通过对企业连续资产负债表的数据横向比较分析，可找出引起总资产、负债变动的主要项目，从而发现变化趋势；通过对金额比重大的、波动剧烈的项目进一步分项分析。
2.对具体项目的分析
如对货币资金及其质量、应收款项的质量分析、对存货质量及结构分析、对长期股权投资规模方向和效益分析，对固定资产的规模结构及利用状况、无形资产的种类及稳健性、对企业的融资能力和环境的分析。通过将其与历史数据、同行业水平对比，可以发现其结构变动的程度，从而评价资产的结构是否合理，企业的生产经营能力与规模是否相当，资产的质量以及潜在的财务风险，对资产的管理和利用能力。 资产的决定因素在于管理，通过对企业资产整体质量和资本结构的分析，可以不断优化资产的结构，减少不良资产占用，及时处理闲置资产，适量增加经营资产的规模，改善经营资产结构，合理利用经营资产来提高企业产品的市场竞争力和盈利能力。
（二）关注盈利质量——利润表的解读与分析
利润表是“面子”，是企业在一定会计期间经营成果的录像，是动态报表。利润表提供的是企业实现的收入多少，花费了多少，能赚多少钱，与同行企业比有没有地位？是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。
通过对企业的各期营业收入、费用和利润绝对指标，销售净利率、投资收益率等相对指标的计算和分析，可以比较出企业在不同时期的变化及趋势；通过同行业的横向对比，可以分析本企业在同行业的收入及利润排名情况，了解其规模大小，在同行业中的市场竞争地位及经营理念，公司所处行业的基本特征、行业定位、竞争优势和回报水平。
在利润表的结构分析中，首先看收入的结构，关注营业收入与成本的匹配性。如果营业收入中主营业务收入比重大，企业的营业利润是利润的主要来源，说明企业的主业盈利比较稳定；如果企业收入中投资收益或者营业外收入比重大，从另外一方面说明了企业的转型或者收入不稳定，带有偶然性，亦不利于企业利润的积累和长远发展。其次分析：各项收入、成本、费用的构成结构，期间费用占营业收入的比例，可以对比企业的预算，分析出公司的预算执行、收入成本费用控制及效用情况。
因为营业费用与行业形态有关，管理费用与企业的发展阶段相关，而财务费用则是与企业不同阶段的融资风险联系在一起的，故不能简单地控制绝对额。当然了解企业的效益，仅仅关注利润表是不够的，应结合资产负债表和现金流量表来看。销售收入增长中有两种增长态势是应极力避免的，如：销售收入增长了，利润却是负增长，这就意味着企业在追求增长的过程中缺乏对成本费用的有效控制；销售收入和利润都有快速增长，但经营活动产生的现金流量持续萎缩，甚至出现负数，这说明企业出现了有利润没现金流量的情况，没有很好地管理控制应收账款和存货的增长，应收和存货与收入增长不协调。
（三）关注现金流量——现金流量表的解读与分析
现金流量表是“日子”，是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，表示企业运营中可以直接用来支配的钱是否充足、合理？现金流是企业的生意模式和盈利质量的验证，是利润质量的“血常规”。通过现金流量表的基本结构来看，将企业分为经营活动、投资活动和筹资活动，企业的现金“从哪里来，到哪里去”以及增减变动的结果和原因一目了然，也有助于评价企业的经营绩效，预测分析判断财务前景。
现金流量表要关注三大活动现金净流量的合理性。企业在不同的发展周期，其现金流量的分布与需求也是不同的。在企业的初创和成长期，其对筹资的需要大，而在企业的成熟和衰退期，其经营活动和投资活动净现金流相对较多。对现金流量质量的分析应关注：
1.经营活动现金流量的充分程度
经营活动现金流量是企业持续发展的内部动力，企业的经营活动现金流量充足，则意味着企业的“造血功能”好，靠自身经营来赚钱，创造现金流。企业可通过如：降低应收账款率；加强存货的控制；利用无息负债，对供应商形成良好的偿债信誉，争取更优惠宽松的付款条件等管理手段，强化营运资金管理，从经营活动中获取更
多的现金净流入。一般来说，在存货周转次数超过2次的条件下，经营净流量应该是核心利润的1.2—1.5倍比较合适。如果企业的经营现金净流量能够补偿固定资产折旧、无形资产和长期资产的摊销；能够支付经营和投资用的融资利息；能够支付现金股利后还有剩余的资金，则可以用于扩大再生产；否则只能通过融资来另行安排资本性支出，这是由长期发展计划和战略安排决定的。 2.投资活动现金流量与企业发展战略间的吻合度
通过对投资流出结构分析，也可以看出企业的战略，是对内扩大再生产还是对外扩张股权投资来发展企业；投资活动的现金流量所揭示的是企业的发展战略和盈利模式变化方面的信息。 3.关注筹资活动现金流量
可以观察到资金流入的结构、规模和支持方向。同时企业筹资活动的现金流量也要与经营活动、投资活动现金流量之和的相适应。 （四）所有者权益变动表的解读与分析
所有者权益变动表是反映构成所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。从所有者权益变动表的矩阵式结构看，从左到右列示了所有者权益的组成项目；自上而下反映了各项目年初至年末的增减变动过程。其内容包括：会计政策变更和差错更正、净利润、直接计入所有者权益的利得和损失、所有者投入和减少的资本、利润分配及所有者权益内部结转等本期数和上年数。将所有者权益各项目本年数与上年数对比，可以从静态揭示其增减变动的原因，将各项目的发生数与期末余额垂直对比，从而揭示当年所有者权益内部结构情况。通过所有者权益变动表解读，全面反映企业自有资本的质量和股利分配政策和经营业绩。 （五）财务报告表附注
附注信息是财务报表的一个重要组成部分，是对财务报表中列示项目的明细描述，以及对未能在报表中列示项目的说明。一般而言附注应当披露：企业的基本情况、
财务报表的编制基础、遵循的会计准则声明、核算基本假设、重要会计政策、会计估计变更等的说明、重要项目等需要说明的事项，增强了信息透明度，使分析者能够更全面地掌握企业财务信息。通过附注的解读，可以知道公司所选用会计政策的稳健性，如：坏账计提比例、固定资产折旧年限、其他长期资产的摊销年限，收入确认的方法等，为进一步深入分析报表的相关项目奠定基础。 （一）财务指标分析的关注点
在对企业的财务报告进行综合浏览后，就可以进行初步的财务比例分析。需要重点关注以下5大方面：
1.分析盈利能力与收益质量时应考虑毛利率、核心利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股营业现金净流量等指标；
2.衡量偿债能力与债务风险时应计算营运资本、流动比率、现金比率、资产负债率、现金流量债务比指标；
3.进行资产质量与资产运营能力分析时可沿着总资产周转率—流动资产周转率--应收账款周转率、存货周转率—不良资产比率思路来考虑；
4.评价企业发展能力与经营增长状况时应计算营业收入、营业利润增长率、资产保值增值率、技术投入比率等各项指标。 5.现金流入流出的分析。
（二）财务综合分析—杜邦分析体系
杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将盈利能力、资产运营能力、偿债能力有机结合，形成一个完整的指标体系。同时，我们也可以发现企业要想提高净资产收益率，一是要从提高盈利的角度，提高毛利率，如：提高售价或者扩大市场份额；加强内部控制，增加费用的有效性；二是从提高资产周转率来看，要最大限度地降低不良资产占用，提高资产使用效率，有序开展经营活动，进一步提高总资产周转率；三是在保证财务安全的前提下，充分利用财务杠杆效应，增加债务规
模，提高权益乘数。
诚然，财务报表也有局限性，如：数据相对滞后，静态，具有一定的参考价值；还有很多表外非财务信息，人力资源、行业的竞争程度、企业的竞争力与创新力、产品及服务质量等等，需要我们去关注和收集国家宏观经济政策，行业发展情况，结合企业的财务状况及经营变化成果评价公司业绩，明确自身的优劣势查找问题关键点，才能合理地规划公司的经营策略和公司未来的发展前景。
财务数据与企业的运营息息相关，只有用财务数据说话，深刻剖析业务背景，揭示业务过程中存在的问题，大胆假设并小心求证，才能用数据打造企业的运营和管理标准，用标准做好事前控制。通过财务报告列示具体问题、深入分析数据、沟通重点问题、及时提供建议解决方法和改进措施，使企业管理再上新台阶，是财务分析的目的，也是财务管理分析努力的方向。
主要［1］李远慧，郝宇欣.财务报告解读与分析清华大学出版社.北京交通大学出版社2011.1.
［2］杨书怀.财务报表阅读与分析：从入门到精通.北京：机械工业出版社2011.3. ［3］张新民.从报表看企业—数字背后的秘密.北京：中国人民大学出版社2012.7. ［4］张晓明，尤华，潘颖.MBA/EMBA财务报表解读与分析.科学出版社.2012.
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