信息不对称条件下中小企业融资困境及对策探讨

＿■■■■■ｒ　＼４金融与经济２００８．１２　—Ｊ　ＩＮＡＮＣＥ　ＡＮＤ　ＥＣＯＮＯＭＹ　信息不对称条件下中小企业融资困境及对策探讨　■王广明　在我国国民经济中占据半壁江山的中小企业，在出口创汇、繁荣市场、增加财政收入、扩大就业面和维　护社会稳定以及促进国民经济的国际化和市场化等方面都作出了重大贡献。中小企业在发展中面临着一个　最普遍和关键的制约因素就是融资问题。信息不对称是中小企业融资难的主要原因之一。创新商业银行与　专业担保机构合作的模式和发展，利用关系型贷款进行担保的中小企业融资业务，是消除信息不对称解决　中小企业融资问题的有效途径。　［关键词］中小企业；融资；信息不对称　【中图分类号】Ｆ８３０　【文献标识码】Ａ　【文章编号】１００６—１６９Ｘ（２００８）１２—００８３—０２　王广明，河北省北戴河管理处。（河北北戴河０６６１００）　我国中小企业支撑着国民经济的高速发展，促进了　国民经济的国际化和市场化，并且在出口创汇、繁荣市　场、增加财政收入、扩大就业面和维护社会稳定等方面　息不对称的情况下，对于企业而言，首先是优质企业得　不到公平的待遇，有效的资金需求得不到满足，而可能　转向民间借贷。其次，高风险的企业却可能助长赌博心　理，在贷款的情况下，由于借款成本的存在，更倾向于高　风险的投资，投资失败的风险反而增加，因此，在社会资　源配置中导致错位。　都做出了重大贡献。中小企业的兴旺与否直接关系到全　面建设小康社会的宏伟蓝图能否实现。然而世界各国的　经验表明，中小企业发展所面临的一个最普遍和关键的　制约因素就是融资问题。本文就信息不对称条件下，中　小企业融资困境及对策两方面展开了探讨。　中小企业是指规模小，在所处行业中不能起主导作　而对于商业银行，理论上，在信息不对称条件下，商　业银行要么惜贷，要么提高贷款利率。首先，如上所述，　逆向选择使相对高风险的企业获得了贷款，这样，银行　不但选择了高风险、低质量的企业，而且由于采用平均　成本定价策略，导致贷款利息收入无法覆盖贷款所面临　的风险。因此，贷款往往得不偿失，因为不贷款损失的仅　仅是贷款利息，而贷款却可能产生高于贷款利息的损　失，且要付出高于大企业贷款的操作成本。在这样的情　况下，惜贷就成为银行首要和必然的选择，只贷给少数　有把握的企业，而把信息不够透明，或认为对企业信息　掌握不全的企业排除在外。因此，导致目前很多中小企　用，不能对所处行业产生重大影响的企业。中小企业具　有资金缺口大、家族企业占据比例大、破产倒闭的概率　大、企业稳定性差等特点。在社会主义市场经济的今天，　中小企业要谋求发展的关键就在于融资。而在融资难的　诸多问题中，信息不对称是其主要问题。　一、中小企业融资困境的主要问题——信息不对称　中小企业融资中信息不对称主要表现为银行借贷　中的信息不对称。银行借贷中的信息不对称，是指借款　人对其自身风险暴露、收益状况等有关信息掌握的比贷　款人更全面，而不严格履行如实告知义务，或者由于其　业的融资需求得不到满足。此外，银行还可以选择进一　步提高贷款利率，以便更多地覆盖可能面临的风险。但　他原因使贷款人无法获得准确全面的信息，误导贷款　人，使贷款人无法做出准确的决策。　信息不对称将导致“逆向选择”和“道德风险”。在信　在实际中，提高贷款利率并不可行。一是随着贷款利率　的提高，所选择企业的风险状况也在随之提高；二是在　我国目前的情况下，商业银行的定价水平难以达到有效　丽８３　金融与经济　２００８．１２　覆盖风险的程度。比较可行的操作是提高抵押要求，相　当于变相提高贷款利率，这也是我国银行目前统一采用　的办法。因此，综合的结果，真正有资金需求的优质企业　得不到满足，而风险高的企业却可能得到贷款，导致资　源配置的扭曲和浪费。　以上所述情况便会导致中小企业融资处于艰难的　处境。　二、消除信息不对称，解决中国中小企业融资问题　的途径　由以上可以看出，解决我国中小企业融资难的问题　关键在于如何协调商业银行和企业之间的关系。这既需　企业的自身努力，完善经营管理，努力增加利润收益，同　时更为重要的是需要银行的大力支持。在我国国民经济　中占据半壁江山的中小企业，或者会成为大企业的摇　篮，或者会成为大企业的伙伴，具有良好的发展前景。因　此，积极开拓中小企业银行服务市场，寻找和培育高品　质的中小企业，引导其上规模上层次是商业银行保持长　期稳定发展的重要手段。　目前，人民银行已经认识到银行与中小企业保持良　好的资金关系有利于形成“双赢”关系，因此提出众多鼓　励银行向中小企业贷款的政策建议，但真正要使商业银　行增加对中小企业的贷款，关键还得看银行的态度。企　业是以盈利为最终目标的，商业银行作为经营货币的特　殊企业，必然也会从自身收益角度出发对待中小企业贷　款。对于信息不对称现象严重的中小企业，银行会运用　多种技术手段和资金配置战略来处理对其的贷款，以控　制信贷风险。因此要缓解中小企业融资困境，商业银行　必须改变仅仅依靠信贷配给的手段，积极进行产品创新　和技术创新，开发出新的金融产品和新型技术手段来降　低中小企业信贷风险。　１．探索商业银行与专业担保机构合作的模式。　目前国内的担保机构分为中小企业信用担保机构、　互助担保、商业担保三种。传统的担保贷款模式在实际　运行中面临着诸多困难，对缓解中小企业融资困境起效　不大。专家认为由于担保机构和贷款者之间也存在信息　不对称现象，因此在担保市场上也存在着逆向选择和道　德风险，风险程度低的企业因为担保费用高而选择退出　信用担保市场，风险高的企业选择进入市场，最终导致　信用担保机构的风险迅速增加，因此商业银行发放担保　贷款并无法完全消除贷款风险，反而会在一定程度上引　起信贷错配。由于上述风险的存在，信用担保机构对贷　款者提供担保时，都会要求提供一定比例的反担保措　施，这些反担保措施提高了信用担保的准入门槛，并且　企业会因为手续繁杂、无法提供反担保而退出信用担保　市场。要缓解中小企业的融资困境，可以采取商业银行　８４丽　与专业担保机构合作的模式，尤其是对于高成长性的高　科技中小企业，此种方式更为奏效。　为了争取高科技企业贷款这块市场，银行必须积极　研究自身与担保机构合作的模式，力求既能满足企业多　样化的融资需求又能提高银行的风险防范能力。商业银　行与担保机构已经就常见的合作模式达成共识，一般来　说中小企业担保机构只承担担保贷款的８０％风险，其余　２０％由银行自己承担，银行可以要求企业为这２０％的贷　款提供地产或者其他可以接受的如股权等的抵押担保，　或者银行可以提高无担保部分的贷款利率，在承担风险　的同时得到相应的补偿。　２．发展利用关系型贷款进行担保的小企业融资业　务。　专家学者认为关系型贷款技术是解决商业银行与　中小企业之问信息不对称问题的有效方法之一。关系型　贷款技术的前提并不是企业提供的合格的财务信息和　抵押品，而是企业与银行之间长期密切的业务合作关　系。这类长期合作关系属于难以量化和传递的“软信　息”，具有强烈的人格化特征，能在一定程度上替代财务　数据等“硬信息”，因此能缓解银企之间的信息不对称现　象，有利于改善中小企业不利的信贷条件。　我国的商业银行从最近几年才开始重视与企业建立　长期的合作关系，并且在现实的实行过程中，我国的许多　银行尤其是大银行专注于为大企业提供服务，因此对中　小企业融资的态度还较为模糊，这种情况妨碍了银行与　企业长期互动关系的建立。从关系型贷款技术的实施条　件来看，中小银行比大银行具有比较优势。中小银行具有　地区性、社区性特征，它与中小企业的接触是近距离的，　比较容易获得企业方面的信息，信息成本较低，并且中小　银行组织结构相对简单，代理成本低。因此，发展中小商　业银行为中小企业提供关系型贷款是明智的选择。　由于中小商业银行对中小企业开展关系型贷款技　术具有天然的优势，因此发展中小金融机构对改善中小　企业债务融资困境意义重大。目前，我国中小商业银行　的发展过程中面临着各个方面的制约因素，一方面是中　小银行自身资本金的限制，另一方面是来自于政策当局　对中小银行机构设置、结算工具以及新业务拓展方面的　限制。这些限制因素影响了中小银行的顺利发展，不利　于长期银企关系的建立，因此中小银行在发展中小企业　融资业务过程中，可以向监管部门争取放宽政策约束，　例如实行税收优惠政策、实行风险补偿政策等。　总之，中小商业银行应积极寻求政策支持以改善自　身发展的外部政策环境，同时积极探索对中小企业贷款　的有效经营模式，充分利用关系型贷款技术增加中小企　业信息透明度，从而改善中小企业融资难的局面。