关于使用超募资金成立长春市汇通光电技术有限公司暨收购长春市汇通电子有限责
任公司整体资产的可行性报告
深圳市汇川技术股份有限公司
二○一一年三月
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目 录
1．项目概况 ................................................................................................................. 4
1.1 拟设立全资子公司的基本情况...................................................................... 4 1.2 投资主体概况.................................................................................................. 4 1.3 项目建设内容.................................................................................................. 5 1.4 被收购主体概况.............................................................................................. 5
1.4.1 被投资主体发展历程 ........................................................................... 5 1.4.2 被收购主体最近两年收入成本情况 ................................................... 6 1.4.3 被收购主体最新资产情况 ................................................................... 7 1.5 投资估算.......................................................................................................... 9 1.6 经营目标.......................................................................................................... 9 2. 项目建设背景分析 ................................................................................................ 11
2.1 政策背景........................................................................................................ 11 2.2 行业和市场分析............................................................................................ 11
2.2.1 技术及产品发展趋势 ................................................................................... 11 2.2.2 整体市场规模及增长预期 ................................................................. 13 2.2.3 编码器的行业应用 ............................................................................. 14
3. 项目建设的必要性 ................................................................................................ 15
3.1 项目实施有利于进一步完善公司的产业链................................................ 15 3.2 项目实施有利于公司产业多元化................................................................ 15 3.3 项目实施有利于光电产业成为公司未来利润新增长点............................ 15 3.4 项目实施有利于增强公司研发实力............................................................ 15 4. 项目建设的可行性 ................................................................................................ 16
4.1 项目建设的研发基础 ................................................................................................ 16 4.2 项目建设的人才基础 ................................................................................................ 16 4.3 项目建设的产业基础 ................................................................................................ 16 4.4 项目建设的环境基础.................................................................................... 17 5. 项目投资估算 ........................................................................................................ 18
5.1 投资估算依据................................................................................................ 18
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5.2 投资估算........................................................................................................ 18 5.3 资金筹措........................................................................................................ 18 6．经济效益分析 ....................................................................................................... 19
6.1 分析依据........................................................................................................ 19 6.2 主营业务收入预测与财务效益分析............................................................ 19 7．项目风险分析 ....................................................................................................... 20
7.1 人力资源风险 ............................................................................................................. 20 7.2 技术研发风险 ............................................................................................................. 20 7.1 经营管理风险 ............................................................................................................. 20 8. 结论 ........................................................................................................................ 21
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1．项目概况
1.1 拟设立全资子公司的基本情况
1、公司名称:长春市汇通光电技术有限公司(暂定名，具体以工商登记注册的名称为准，以下简称“长春汇通”) 2、拟设地点:吉林省长春市 3、注册资本:3000 万元 4、企业类型:有限责任公司 5、法定代表人: 朱兴明
6、业务范围: 传感器产品的生产、研发和销售(具体以工商行政机关核准的经营范围为准)
1.2 投资主体概况
深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称“汇川技术”或“公司”）成立于2003年，由原深圳市汇川技术有限公司于2008年6月6日整体变更成立的股份公司，注册资本为10800万元。是一家专注于工业自动化控制产品研发、生产和销售，为中高端设备制造商提供自动化控制产品及整体解决方案的高新技术企业。
公司的主要产品包括低压变频器、一体化及专机、伺服系统、PLC、永磁同步电机、新能源产品等，产品的应用领域涵盖节能环保、新能源、高端装备制造、新能源汽车四大战略新兴产业。公司积极把握制造业产业升级的机会，坚持贴近客户，走细分市场专业化道路。公司针对细分行业客户的个性化需求，提供了多种一体化及专机产品，在电梯、塑料、起重、金属制品及电线电缆、空压机、机床、印刷包装等细分行业形成了一定的竞争优势。
公司在低压变频器市场的占有率在国产品牌厂商中名列前茅，其中一体化及专机产品在多个细分行业处于业内首创或领先地位。
作为国家高新技术型企业，公司已获得证书或正在申请的发明专利29项、实用新型专利19项、外观设计专利17项、软件著作权16项，参与起草了3个国家标准（或行业标准），包括《中央空调水系统节能控制装置技术规范》（国家
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标准）、《静止式岸电电源》（国家标准）、《变频螺杆压缩机技术条件》（行业标准）。
公司现有员工1200人，其中专门从事核心平台技术的研究、应用技术的研究和产品的开发的研发团队230人。
公司已于2010年9月28日成功在创业板上市，募集资金净额18.58亿元，增强了公司实力，提升了公司品牌，为公司未来的快速发展打下了坚实基础。
1.3 项目建设内容
拟设立长春市汇通光电技术有限公司，计划投入3000万元，全部使用汇川技术上市超募资金。主要建设内容为通过设立长春市汇通光电技术公司，收购长春市汇通电子有限责任公司，从而使汇川技术进入编码器领域，编码器行业与目前公司所处行业具有良好的协同效应。
1.4 被收购主体概况 1.4.1 被投资主体发展历程
长春市汇通电子有限责任公司（以下简称“汇通电子”）创建于1992年4月，总部位于长春市高新技术开发区火炬路388号。全国各地设有6个办事处，分别为广州、上海、天津、北京、重庆和武汉。有雄厚的技术力量和先进的管理水平，是集科研、开发、生产于一体的高新技术企业。汇通电子连续通过挪威DET NORSKE VERITAS公司的ISO9001国际质量体系认证，CE产品认证，同时通过了OTIS电梯公司的Q-PLUS供应商认证。
汇通电子开发的产品主要有增量式光电编码器、绝对式光电编码器、速度传感器、各种光电开关、磁性感应开关、电感接近开关、霍尔开关、液位开关、简易光幕、红外光栅保护器、制动器、制动器启动器、扶梯传感器、扶梯电子限速器等10多个系列、近千种规格。汇通电子与美国Cal-Ensight Technologies， LLC（凯伦赛特技术公司）进行广泛互销贸易，还是美国Encoder Technology， LLC(编码器技术公司)在华的唯一销售代理。
汇通电子2004年率先从美国独家引进的相位阵编码器专用芯片（刻有汇通标
识
）成为国内独家拥有专有权的产品，使我国编码器水平跨上了世界先
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进行列。在响应频率、工作温度、输出高脉冲和可靠性等方面均达到当代国际先进水平。
为适应市场需要，汇通电子研发并生产永磁同步编码器，Φ30孔径 8192脉冲输出和椎形轴2048正余弦输出编码器，实现了国产化，可以直接替代进口同类产品。
从汇通电子的概况来看，汇通电子具有良好的技术和产品储备，一定的盈利能力和客户声誉，此次收购如能顺利进行，将为汇川技术进军光电产业打下坚实的基础。
1.4.2 被收购主体最近两年收入成本情况
长春市汇通电子有限责任公司最近两年未经审计的收入成本情况如下表所示。
表1-1 长春市汇通电子有限责任公司2009-2010年度损益表
项 目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 主营业务利润 毛利润率 减：销售费用 管理费用 财务费用 其中：汇兑净损失（净收益以“-”号填列）2010年度 2009年度 变动比率 31.91% 47.95% 136.83% 62.36% -18.66% 3710.76% 16.91% 90.24% 90.24% 10，898，325.76 8，261，875.70 4，958，021.90 3，351，112.68 48，653.54 20，543.74 5，891，650.32 4，890，219.28 54.06% 240，331.34 59.19% 148，024.63 2，280，128.25 2，803，091.51 18，798.12 17，782.29 535，068.35 493.29 103.68 457，659.43 资产减值损失 营业利润 加: 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额
2，817，324.26 1，480，950.42 2，817，324.26 1，480，950.42 6
减：所得税 五、净利润 净利润率 资料来源：长春市汇通电子有限责任公司
120，437.74 10，994.20 995.47% 83.47% 2，696，886.52 1，469，956.22 24.75% 17.79% 由上表可知，汇通电子的毛利润率在54%以上，净利润率2009年为18%，2010年接近25%，但其销售规模较小，2010年为1090万元，比上年增长32%，2010年实现净利润270万元，属于具有丰富产品储备和良好技术基础，但市场营销和管理能力匮乏的中小企业。而市场和管理正是汇川技术的强项，相反编码器的生产研发正是目前汇川技术所准备投入的方向，因此，汇川技术通过收购汇通电子进入编码器行业，可以迅速加快汇川编码器的推出速度，提升汇通电子的编码器生产和销售。
1.4.3 被收购主体最新资产情况
经前期尽职调查以及双方多次接触谈判，本次收购拟采取资产收购的方式，汇川技术在长春新设一个全资子公司（长春市汇通光电技术有限公司，暂定名），以长春汇通为载体，收购长春市汇通电子有限责任公司的全部经营性资产。收购完成后，汇通电子不再从事任何编码器有关的研发生产和销售工作，过渡期后，汇通电子将被工商注销。
深圳市公平衡资产评估有限公司为该项资产收购活动提供了专项资产评估报告。评估结果如下：
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表1-2 汇通电子截止2011年3月13日资产情况
（单位：元 币种：人民币）
科目名称 一、流动资产合计 货币资金 应收账款 应收账款净额 预付账款 其他应收款 存货 二、固定资产合计 固定资产原价 其中：设备类 建筑物类 减：累计折旧 固定资产净值 其中：设备类 建筑物类 三、无形资产合计 其他无形资产 资产总计 账面价值 调整后账面值 评估价值 增值额 增值率% (22.35) 0.00 (27.38) (27.38) (10.00) 0.00 (25.00) (33.51) (14.74) (4.51) (20.00) 9，190，861.07 9，190，861.07 7，136，734.68 (2，054，126.39) 1，039，193.09 1，039，193.09 1，039，193.09 3，090，907.99 3，090，907.99 2，244，632.08 3，090，907.99 3，090，907.99 2，244，632.08 201，600.00 107，960.00 201，600.00 107，960.00 181，440.00 107，960.00 0.00 (846，275.92) (846，275.92) (20，160.00) 0.00 4，751，199.99 4，751，199.99 3，563，509.52 (1，187，690.47) 2，738，841.38 2，738，841.38 1，821，052.00 4，540，813.00 4，540，813.00 3，871，292.00 1，540，813.00 1，540，813.00 1，471，292.00 3，000，000.00 3，000，000.00 2，400，000.00 1，801，971.62 1，801，971.62 2，738，841.38 2，738，841.38 1，821，052.00 1，540，813.00 1，540，813.00 621，052.00 (917，789.38) (919，761.00) 1，971.62 (917，789.38) (669，521.00) (69，521.00) (600，000.00) (33.51) (59.69) 0.16 1，198，028.38 1，198，028.38 1，200，000.00 20，270.00 20，270.00 20，270.00 8，605，900.00 20，270.00 8，605，900.00 8，585，630.00 42，356.34 8，585，630.00 42，356.34 5，613，714.23 46.98 11，949，972.45 11，949，972.45 17，563，686.68 资料来源：深圳市公平衡资产评估有限公司
根据评估结果，评估前汇通电子的资产总额为1195万元，评估值为1756.37万元，评估增值561.38万元，总体增值率46.98%，其中存货、应收账款等流动资产的评估减值率为22.35%，建筑物、设备等固定资产的则评估减值，减值率为33.53%。其评估增值全部来自于无形资产的评估增值，无形资产的账面价值为2.13万元，评估价值为858.58万元，这是因为汇通电子经过多年的研发试验，积累了9个专利产品，其中正余弦编码器的研制成功，有望打破国外产品垄断局
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面，具有较好的市场前景和盈利能力，对汇川技术的伺服产品、电梯一体化变频器的生产销售，都具有较好的协同效应。
深圳市公平衡资产评估有限公司认为，在评估假设和限制条件下，使用成本加和法得出的评估结论可恰当地反映长春市汇通电子有限责任公司整体资产的价值，截止到2011年3月13日，汇通电子的资产评估值为1756.37万元，综合考虑汇通电子无形资产及增值空间等因素，经双方友好协商，确定收购价格为2000万元，最终资产收购价格高出评估价格13.87%。
1.5 投资估算
经初步估算，本项目预计拟投资共3000万元，其中包括:
（1）收购长春市汇通电子有限责任公司的经营性资产2000万元； （2）对汇通电子进行改造和添置设备以及补充流动资金等1000万元。
1.6 经营目标
长春市汇通光电技术有限公司将在收购汇通电子经营性资产的基础上，进一步整合长春市其他编码器企业的人才和技术资源，充分发挥汇川技术的研发、生产和销售的既有优势，迅速推出汇川自己的编码器产品，并尽快形成销售。
表1-3 未来三年长春汇川的经营目标
2010年 2011年 （汇通电子） 营业收入(万元) 利润总额(万元) 净利润（万元） 所得税（万元） 员工数量（人） —— 110 1089 282 270 2000 500 375 125 150 4000 1000 750 250 180 6000 1500 1125 375 200 2012年 2013年
2011年，在充分利用现有厂房，整合现有资产和人员的基础上，发挥与汇川技术母公司的协同效应，争取实现收入翻番，利润倍增的目标，实现营业收入2000万元，利润总额500万元，纳税总额200万元（其中企业所得税125万元），
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新招员工约50人，员工总人数150人左右。
2012年，实现营业收入4000万元，利润总额1000万元，纳税总额400万元（其中企业所得税250万元），员工数量微增到180人。
2013年，实现营业收入6000万元，利润总额达到1500万元， 纳税总额600万元（其中企业所得税275万元），员工数量达到200人。
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2. 项目建设背景分析
2.1 政策背景
从2006年国家陆续出台的政策分析，光电行业和其细分行业——传感器行业受政策支持力度很大，在“十二五”规划中将会出台更多的有利政策支持行业的发展。以下为已经出台的相关政策：
2006 年信息产业部发布的《信息产业科技发展“十一五”规划和2020 年中长期规划纲要》提出未来5~15 年重点发展光电子技术，以及测控技术与其他专业技术融合的关键技术。
2006 年信息产业部颁布的《信息产业科技发展“十一五”规划和2020 年中长期规划纲要》，将敏感元件和传感器所在的新型元器件技术列为未来5-15 年重点发展的领域，其中高精度工业控制传感器技术被列为重点技术之一。
2007 年通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲 要》提出加快发展高技术产业，建设软件、微电子、光电子等产业基地，推动形成光电子产业链。
2008 年-2009 年通过并实施的国家振兴十大行业规划中涉及多个行业，其中2009 年1 月14 日通过的中国汽车产业调整振兴规划，将直接带动汽车检测行业和汽车相关传感器的市场需求。
2.2 行业和市场分析
离散传感器是机电一体化设备的重要组成部分，因为它是执行机构和控制器之间重要的信息传输桥梁，也是机电一体化设备的关键环节。近年来，轨道交通、风电等新兴行业的蓬勃发展也为离散传感器打开了新的市场，而诸如电梯、机床、包装等传统行业中所应用的离散传感器产品也出现了新的发展趋势。
2.2.1 技术及产品发展趋势
1）微型化
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为了能够与信息时代信息量激增、要求捕获和处理信息的能力日益增强的技术发展趋势保持一致，对于传感器性能指标(包括精确性、可靠性、灵敏性等)的要求越来越严格;与此同时，传感器系统的操作友好性亦被提上了议事日程，因此还要求传感器必须配有标准的输出模式;而传统的大体积弱功能传感器往往很难满足上述要求，所以它们已逐步被各种不同类型的高性能微型传感器所取代;后者主要由硅材料构成，具有体积小、重量轻、反应快、灵敏度高以及成本低等优点。
就当前技术发展现状来看，微型传感器已经对大量不同应用领域，如航空、远距离探测、医疗及工业自动化等领域的信号探测系统产生了深远影响;目前开发并进入实用阶段的微型传感器已可以用来测量各种物理量、化学量和生物量，如位移、速度/加速度、压力、应力、应变、声、光、电、磁、热、PH值、离子浓度及生物分子浓度等。
2）智能化
智能化传感器(Smart Sensor)是20世纪80年代末出现的另外一种涉及多种学科的新型传感器系统。此类传感器系统一经问世即刻受到科研界的普遍重视，尤其在探测器应用领域，如分布式实时探测、网络探测和多信号探测方面一直颇受欢迎，产生的影响较大。
智能化传感器是指那些装有微处理器的，不但能够执行信息处理和信息存储，而且还能够进行逻辑思考和结论判断的传感器系统。这一类传感器就相当于是微型机与传感器的综合体一样，其主要组成部分包括主传感器、辅助传感器及微型机的硬件设备。如智能化压力传感器，主传感器为压力传感器，用来探测压力参数，辅助传感器通常为温度传感器和环境压力传感器。采用这种技术时可以方便地调节和校正由于温度的变化而导致的测量误差，而环境压力传感器测量工作环境的压力变化并对测定结果进行校正;而硬件系统除了能够对传感器的弱输出信号进行放大、处理和存储外，还执行与计算机之间的通信联络。
3）多功能传感器
通常情况下一个传感器只能用来探测一种物理量，但在许多应用领域中，为了能够完美而准确地反映客观事物和环境，往往需要同时测量大量的物理量。由
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若干种敏感元件组成的多功能传感器则是一种体积小巧而多种功能兼备的新一代探测系统，它可以借助于敏感元件中不同的物理结构或化学物质及其各不相同的表征方式，用单独一个传感器系统来同时实现多种传感器的功能。随着传感器技术和微机技术的飞速发展，目前已经可以生产出来将若干种敏感元件综装在同一种材料或单独一块芯片上的一体化多功能传感器。
2.2.2 整体市场规模及增长预期
离散传感器主要包括三类重要产品——光电开关、接近开关和编码器。2010年中国离散传感器市场大幅增长，光电开关和接近开关的增长幅度都超过了50%，编码器增长幅度也超过40%，皆为2007年以来的最高水平。
从行业应用来看，OEM市场是拉动需求高速增长的主要因素。2010年光电开关的OEM市场规模增长达58%，接近开关的OEM市场规模增长达59%。其中机床行业表现尤为突出，增长幅度在100%以上；其次是建筑机械行业，增长幅度在90%以上；另外纺织机械、塑料机械、暖通空调行业也有不俗的表现，增长幅度在60%以上。对编码器来说，伺服电机、纺织机械、机床等行业是拉动增长的主要来源。
销售额45004000350030002500200015001000500020072008200920102011201220133.6%-1.5%19302000197012.8%9.8%12.3%增长率47.2%327029003590403050.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%
资料来源：中国工控网（http://www.gongkong.com/）
图2-1 中国离散传感器市场规模增长预期（单位：百万元）
表2-1 中国离散传感器市场规模增长预期
（单位：百万元）
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年份 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 光电开关 市场规模 610 620 570 860 950 1010 1170 2% -8% 51% 10% 11% 11% 接近开关 520 530 490 740 820 900 1000 2% -8% 51% 11% 10% 11% 编码器 增长率 6% 7% 43% 15% 12% 11% 800 850 910 1300 1500 1680 1860 增长率 市场规模 增长率 市场规模
2.2.3编码器的行业应用
编码器在OEM市场的应用比例较高，主要应用于机床、电梯、电机配套、纺织包装印刷机械、起重机械等行业，其中电梯、机床和电机配套等属于重点应用领域，占整体应用市场53%的市场份额。此外，编码器在医疗机械、风电、汽车生产线、混合动力汽车、水利、轨道交通等领域也有一定应用，目前处于应用开发阶段，应用比例较低。如下表所示
表2-2 2010年编码器市场规模及增长率:
行业 伺服电机 电梯 机床 纺织机械 电子 冶金 起重 风电 其它 合计 2010年销售额（百万元） 210 190 270 80 105 55 38 180 172 1300 2009年销售额 125 160 190 50 80 50 35 — 220 910 同比增长（%） 68.00% 18.80% 42.10% 60.00% 31.30% 10% 8.60% — -21.80% 42.90% 综上所述，产品的市场前景向好，此次收购如能充分发挥汇川技术的研发、生产和销售的既有优势，迅速推出汇川自己的编码器产品，定能打开市场新局面。
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3. 项目建设的必要性
3.1 项目实施有利于进一步完善公司的产业链
汇川技术所处行业为工业自动化控制系统行业，由于本土企业起步晚、技术积累少、规模小，与国外同行相比差距仍然较大，整体基础薄弱，影响了整个行业的竞争力以及国际市场的开拓。国际品牌厂商的产品在市场中占据了主要的份额，而且主要定位于中高端市场，并开始向中低端市场延伸产品链，随着国际品牌厂商的本土化制造和服务的提升，中低端市场的竞争将更加激烈。而随着工控行业的不断发展及其产品在国内的逐渐推广应用，越来越多的国产品牌厂商开始进入该行业，也使得行业竞争日趋激烈。所以进一步完善公司的产业链有利于提升公司的品牌效应、降低生产成本和扩大市场份额，在日益激烈的竞争环境中脱颖而出。
3.2 项目实施有利于公司产业多元化
光电子技术是二十一世纪的核心技术之一、光电子信息产业进入大规模产业化阶段和光电子信息产业成为国际竞争的制高点等特点说明光电产业未来的发展前景极为广阔，涉足光电产业有利于公司产业的多元化，从而丰富公司产品类型、提升公司品牌效应和降低公司的经营风险。
3.3 项目实施有利于光电产业成为公司未来利润新增长点
在电梯、数控机床、机器人、高精度闭环调速系统、伺服系统等领域每年对编码器以及由其延伸的光电产品的需求达数十亿元，良好的市场基础和巨大的市场份额将成为公司未来利润的新增长点。
3.4 项目实施有利于增强公司研发实力
长春具备发展光电产业的研发、人才、产业和市场基础，长春汇通的建立有利于公司进一步掌握先进的研发技术、吸引高素质的行业人才，把握准确的市场信息，从而增强自身的研发实力，更好的研制出符合市场需求的产品，提升公司的核心竞争力。
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4. 项目建设的可行性
4.1 项目建设的研发基础
长春集中了一批高水平的光电子科研机构，具有雄厚的技术基础和开发能力，形成了从基础研究、应用研究、工程技术研究到产业化的创新体系。 中国科学院长春光学精密机械与物理研究所，是由原长春光学精密机械研究所和原长春物理研究所整合组建而成，是以知识创新和高技术创新为主线，从事基础研究、应用基础研究、工程技术研究、高新技术产业化的多学科综合性基地型研究所，是中科院博士重点培养基地。在发光学、现代应用光学、光学工程、信息显示技术、微纳科学与技术等领域取得了一批具有前瞻性、自主知识产权、广泛应用前景的创新成果，并为国家国防和经济的战略性需求提供了达到国际先进水平的大型光电系统和成套技术装备。
长春理工大学(原长春光机学院)是全国唯一的以光电技术为主要学科的大学。在国防光电子、光电医疗仪器、光电监测仪器、半导体激光器、光电子材料、近代光学等多个领域取得了具有国内领先水平的成果。
4.2 项目建设的人才基础
长春是全国智力密集型城市之一。全市有28所高等院校，在读学生近10万人；有科研院所98个；两院院士26人。光电子信息领域人才济济。
长春拥有一批高层次的光电子技术、信息技术专家。全市从事光电子技术及相关领域研究的两院院士10人，博士生导师150人，副教授以上的高级人才达3000多人。海外学人创业园集中了一批留学归来从事光电子技术的高级专门人才。 长春拥有一支实力雄厚的光电子技术人员和产业工人队伍。全市有从事光电子产业的工程技术、管理人员和产业工人1.5万人。特别是经过多年的市场实践，造就了一支懂技术的企业家队伍。
长春具有较强的光电子领域各类人才的培养能力。全市高等学校、科研单位和职业技术学校中，与光电子技术相关的学科35个，博士后流动站15个，博士学位点30个，硕士学位点60个。光电子信息技术类研究生1000多人，本专科生3万人。职业技术学校在读光电子信息技术类学生近万人。
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4.3 项目建设的产业基础
经过多年的发展，长春已初步形成了以光显示器件及其上下游产品为主体、以光电子材料与器件、光电仪器仪表、国防光电子为重点的产业结构。初步形成了几个领域各具特色的产业集群。例如光电子材料与器件方面，主要产品100多种。形成了全固体泵浦激光器、光电编码器、紫外写入光纤光栅、光学玻璃、光学晶体及镀膜材料、荧光粉及电致发光材料等系列产品。其中，全固体泵浦绿激光器占世界市场的30%，获国家发改委“国家高技术产业化示范工程”授牌；光电编码器占国内市场份额50%以上，并大量出口。
4.4 项目建设的环境基础
长春是一座现代化的科技文化城市，素有“北国春城”的美誉，环境优美，气候宜人，交通便捷，基础设施完备。长春的空气质量常年保持在二级水平。围绕着光电子集中发展区，已建成了较为完善的生活、生产、文化、商务等服务设施。在城区内建成了分布合理的光电子信息产品市场以及中介服务体系。长春市已被列为国家高新技术产品出口基地。
省市党委政府高度重视光电子产业的发展，先后制定了一系列支持发展的政策，在税收、土地、人才、金融和中介服务各个方面，为产业的发展提供了有力的支撑。
长春地处东北亚经济圈的地理中心，具有国际经济、技术合作的地缘优势。长春光电子产业基础、研发力量、良好的环境，构成了良好的国际投资和合作的优势，是发达国家向我国转移和扩散技术项目的理想场所。
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5. 项目投资估算
5.1 投资估算依据
投资估算的范围：收购汇通电子、汇通电子的改造和添置设备、铺底流动资金等内容。
投资估算依据：收购费用参考资产评估报告的评估结果，设备按现行可供价估算，其它根据本项目实施方案进行估算。
5.2 投资估算
经初步估算，本项目预计拟投资共3000万元，其中包括:
收购长春市汇通电子有限责任公司的经营性资产2000万元，对汇通电子进行改造和添置设备以及补充流动资金等1000万元。
5.3 资金筹措
经初步估算，本项目投资总资金为3000万元，全部使用公司本次上市的超募资金。
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6．经济效益分析
6.1 分析依据：
1、国家和有关部门颁布的有关财会等方面的政策、法规； 2、项目所在地有关税收、劳动工资管理和社会保障等有关规定； 3、汇通电子近三年的财务报表和其它基础资料。
6.2 主营业务收入预测与财务效益分析
表6-1 主营业务收入预测 2010年 2011年 （汇通电子） 营业收入(万元) 利润总额(万元) 净利润（万元） 1089 282 270 2000 500 375 4000 1000 750 6000 1500 1125 2012年 2013年
经测算，本项目的税前财务内部收益率为30.27%，税后内部收益率为26.13%，投资静态回收期为2.75年。
综上所述，该项目实施后财务运营状况良好，能为企业增加较高和持续的利润；利税贡献大，社会贡献高，具有良好的经济效益。
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7．项目风险分析
7.1 人力资源风险
项目实施后，尽管长春市具备灵活的人才供给机制和通畅的人才流动渠道，在为子公司的建设和发展提供良好支持的同时，也加大了人才流失带来的风险性。长春汇通将通过建立并保有一支素质高、能力强、结构合理、相对稳定的研究队伍，实行全新的运行机制，为科技人员提供良好的发展条件，使他们同子公司一起发展。
7.2 技术研发风险
由于所建项目的研究技术难度大、创新程度高，存在一定的风险性，且需要 公司投入较大的资金和时间。长春虽然具备实施本项目的人才、技术、地域等资 源，但也取决于公司能否充分利用上述资源转化为公司所需。对此，长春子公司需制定严谨的发展战略，并在项目实施前已对所在区域资源进行了详细的可行性分析，且已于多家科研院所和高等院校科研机构达成合作意向，公司将充分利用整合资源，加强对国内外相关先进技术的吸收和转化，加强研发力量的提升，保障项目的顺利实施。
7.3 经营管理风险
项目实施后，由于地域不同，子公司与公司本部在经营管理、信息沟通以及处理问题方面可能存在及时性不足等问题。长春汇通将按照公司制定的各项的规范性文件，结合公司成熟的管理模式和经验，使得子公司按照上市公司要求规范运作。同时，公司将对子公司的各类人员进行系统的、常规性的各项培训，使其尽快融入公司的企业文化，不断优化管理体系、提升管理效率。
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8. 结论
综合以上评估，该项目产业基础强，与汇川技术现有产品关联紧密，通过设立长春市汇通光电技术有限公司，收购汇通电子，可以让公司迅速进入编码器行业，通过技术延伸、管理变革以及客户整合，可以迅速提高汇通的产品质量和盈利能力，产生良好的协同效应，初步测算，项目税前内部收益率高达30.27%，投资静态回收期为2.75年，项目具有良好的经济效益。从社会效益上讲，在长春新设子公司，可以利用长春市在光电行业以及编码器产业领域内丰富的人才和技术基础，利用长春市在招商引资以及其他各个方面得到许多政策优惠，提供就业机会，推动产业升级。总之，该项目整体经济效益和社会效益均较好，投资总额不大，风险相对较小，因此该项目具有可行性。
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